国际金融第二章全解.pptVIP

第二章 测验 某日同一时间纽约、香港、伦敦外汇市场汇率分别为： 纽约市场 USD/HKD=7.7508/18 香港市场 GBP/HKD=11.490/500 伦敦市场 GBP/USD=1.5510/20 假设某投机商拥有100万港币,请问是否存在套汇机会,如存在说明他应如何操作,并计算其套汇收入.如不存在说明为什么? 业务处理题 1月30日,某进出口公司预计下月中旬会收到一笔100万欧元的货款, 并需要在外汇市场卖出.请问该进出口公司可采取哪些措施防范外汇风险，具体应如何操作？写出计算过程并比较公司采用上述方法的盈亏。 假设1月30日现汇汇率为EUR/USD=1.25, 此时远期汇率（协定价、期货价）皆为EUR/USD=1. 2, 期权费EUR/USD=0.03，佣金占合同金额0.5%. 到了2月16日,该公司收到100万欧元,当时现汇汇率为EUR/USD=1.15,远期汇率（协定价、期货价）皆为EUR/USD=1.10 * 执行价格=协议价格 期权：买方/卖方 看涨期权/看跌期权 OTC市场=场外市场 欧式期权规定到期日决定是否执行/美式期权不需要到期即可 * 盈亏图也称PL图 * 历史故事:橄榄期权 哲学家Thales预测来年秋天有好收成,向每一家榨油房预付订金,言明明年优先使用榨油机.离收成还有9个月,榨油房愿意收下到手的钱.来年秋天,橄榄丰收,榨油机需求大增, Thales执行期权,将榨油机以更高价码转租,轻松赚钱. 期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约。 什么是外汇期权交易 外汇期权交易 合同的买方付出保险费,获得以协定价格买卖某种约定数量的货币或者放弃这种买卖权利,而合同的卖方获得保险费承担汇率波动风险的交易。 期权合约的内容 货币的种类和数量 协议价格 Striking Price 合约有效期限 期权费（保险费、权利金） Premium 期权交易场所 期权与远期、期货的区别 期权与远期、期货的区别 交易双方的权利和义务 合同金额 交割日 交易地点和方式 结算和保证机构 参与者 保证金 盈亏风险 外汇期权的种类 按期权买进或卖出的性质分 看涨期权（买方期权）Call Option 看跌期权（卖方期权）Put Option 双向期权（Double Option）straddle 按行使期权的有效日划分 欧式期权 （European Option） 美式期权（American Option） 期权的种类 实值期权 指如果期权立即执行,持有者的现金流为正.即对买权而言外汇价格大于执行价格,对卖权而言,外汇价格小于执行价格. 虚值期权 指如果期权立即执行,持有者的现金流为负.即对买权而言外汇价格小于执行价格,对卖权而言,外汇价格大于执行价格. 两平期权 指如果期权立即执行,外汇价格等于执行价格. 期权交易的种类 从应用领域来区分 金融期权 在金融市场上交易的、标准化的、有明确标的物的合约； 实物期权 不在金融市场交易，但符合期权基本逻辑特性的投资项目。 买卖期权双方利弊分析 看涨期权购买者的盈亏图 P L K P K+P S 买卖期权双方利弊分析 看跌期权购买者的盈亏图 K-P K P S 期权交易实例 买入看涨期权 某进口公司3月后用美元支付400万马克货款 已知：即期 ＄1=DM2.0000 协定价 DM1=＄0.5050 期权费 DM1=＄0.01690, 佣金占合同金额0.5%, 欧式期权 求:3月后假定市场汇价为＄1=DM1.7000与＄1=DM2.3000两种情况, 该公司各需支付多少美元。 答案 ①＄1=DM1.7000 执行期权 ＄ =400*0.5050+400*0.0169+400/2*0.5%=209.76 ②＄1=DM2.3000 放弃执行期权 ＄=400/2.3000+ 400*0.0169+400/2*0.5%=181.66 期权交易实例 买入看跌期权 出口公司收到价值100万英镑的3个月远期汇票。 已知：即期 ￡1=＄1.4865 协定价 ￡1=＄1.4950 期权费￡1=＄0.0212, 佣金占合同金额0.5%, 欧式期权 求:3月后假定市场汇价为￡1=＄1.4000与￡1=＄1.6000两种情况, 该公司各需收入多少美元。 答案 ① ￡1=＄1.4000 执行期权 ＄ =100*1.4950-100*0.0212-100*1.4865*0.5%=146