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货币的时间价值Time value of money在不同时点上的价值量的差额，也称资金的时间价值1、时间利息论2、流动偏好论3、节欲论4、马克思认为货币时间价值是劳动的结果 货币时间价值的表示 在通货膨胀率很低的情况下可以采用政府债券利率表示资金时间价值一年期贷款利率这是一个复杂的问题货币时间价值的重要性投资决策、融资决策在金融中具有极广泛的意义，极重要的意义1、终值FV和现值PV（1）终值：又称将来值，是现在一定量货币在未来某一时点上的价值，本利和，F。（2）现值：又称本金，是指未来某一时点上的一定量货币折合为现在的价值，P。2、主要利息的计算方法（1）单利：利息不再生息。simple interest（2）复利：利息再生息。compound interestF1=100+100×10%=100（1+10%）F2=100+100×10%+(100+100×10%)×10%=100(1+10%)2F=P(1+i)n ……………………………………(3)式中(1+i)n称为复利终值系数，记为（F/P，i，n）例：某人将10 000元投资于一项事业，年报酬率为6%，要求：计算第3年末的期终金额为多少？解：F=10 000×(1+6%)3=10 000×1.1910=11 910（元） 三、年金终值与现值 年金 annuity (A) 年金是指一定时期内每次等额收复的系列款项等额性 连惯性年金的种类①普通年金ordinary annuity：发生在每期期末的年金012 …… nAA …… A②即付年金 annuity due：发生在每期期初的年金01 …… … n-1nAAA ③递延年金deferred annuity：是从第二期或者第二期以后发生的普通年金。0 12 …m m+1 m+2 … m+nAA … A递延期连续收支期(m)(n) ④永续年金：期限趋于无穷的年金。012 …… ∞AAA年金的计算 1．普通年金终值与现值 ①普通年金终值(已知普通年金A,求普通年金终值F) 普通年金终值是指将每期普通年金折算到第n期末复利终值之和。F=? 012 …… nAAAS= F = A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+…+A= A[1+…+(1+i)n-2+(1+i)n-1]= A式中称为普通年金终值系数，记为（F/A，i，n） 【例1】假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项竣工时应付本息的总额为多少？　 解：F=100×= 100×6.105 = 610.5（万元）【例2】假如某企业有一笔4年到期的借款，到期值为1000万元。若存款年利率 10%，为偿还该项借款应建立的偿债基金是多少？（即每年需要存入多少万元） 解：A=1000×= 1000×0.2154=215.4(万元) ③普通年金现值(已知普通年金A,求普通年金现值P) 普通年金现值是指将每期普通年金折算到第一期期初复利现值之和。 P=012 …… nAAAS=…=A[…]=……（3） 说明：上式中称为复利现值系数，记为（P/A，i，n），查表 【例3】某人欲在银行存入一笔钱，使得其在今后5年每年年末都可以取出1000元，银行年利率为10%，他现在应该存入多少钱？ 解：P=1000×=1000×(P/A，10%，5)=120×3.791≈455（元） ④年资本回收额（已知普通年金现值P，求普通年金A） 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收的计算是年金现值的逆运算。则计算公式为： A = P/= P………（4） 说明：上式中，称为年资本回收额系数，记为（A/P，i，n，）【例4】某企业现在借入1000万元，年利率为12%，合同规定在今后10年内于每年年末等额偿还，则每年末应付的金额为多少？ 解：A=1000×=1000×0.1770=177（万元） 总结： （1）、普通年金终值与年偿债基金互为逆运算，而普通年金现值与年资本回收额互为逆运算。 （2）、普通年金终值系数与年偿债基金系数互为倒数关系，而普通年金现值系数与年资本回 收额系数互为倒数关系。 （3）、普通年金终值系数≥n，而普通年金现值系数≤n。 还有一种预付年金的计算。 预付年金（Prepaid annuity）是于每期期初付款的年金，又称即付年金。 （1）预付年金终值的计算。预付年金的终值是其最后一期期末（n期末）时的本利和。（2）预付年金现值的计算。 3．递延年金现值的计算递延年金（Deferred annuity）是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的普通年金。 4．永续年金现值的计算无限期等额支付