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拍卖理论与实务 2009, 04, 29 葛泽慧 拍卖与拍卖理论(History) 公元前500年 古巴比伦 拍卖奴隶 公元193年3月 古罗马皇帝的王冠 （P e r t i n a x—朱利埃纳斯） 1 8世纪出现了两家英式拍卖行 S o t h e b y 和C h r i s t i e 1956 Friedman A competitive Bidding Strategy 1961 Vickrey counterspeculation auctions and sealed tenders 70’s-80’s Milgrom,Weber,Maskin,Samuelson McAfee and McMillan Maskin and Riley 90’s Klemperer Martin May 11 2004 拍卖是市场参与者根据报价按照一系列规则决定资源的分配和价格的一种市场机制（McAfee,Mcmillan,1987） 分类（Types） 拍卖双方所处地位 正向拍卖 传统拍卖 反向排卖 反拍卖 政府采购 高级拍卖形式（Advanced auctions） 多项目拍卖 multi-item auction 多属性拍卖 multi-attribute auction 多单元拍卖 multi-unit auction May 11 2004 分类（Types） 价格是否公开 公开拍卖：English Auction -American auction， Dutch Auction 密封拍卖：First-price sealed-bid， Second-price sealed-bid N-price second-price sealed auction=Vickrey auction 按照拍卖市场结构 单向拍卖：传统的拍卖 双向拍卖：股票市场 May 11 2004 一、英式拍卖 (English Auction) 英式拍卖又为上升竞价拍卖，市面上常见的一种拍卖型式。 对卖家和出价人来说都有缺点： 每个人都不愿马上按照其预估价出价 胜者的苦恼 美式拍卖 每种拍卖品有很多数量，允许出价人指定购买量的英式拍卖。 出价最高的人得到他想要的数量，然后次低价人，类推。 最低中标价为统一的交易价格 二、荷兰式拍卖(Dutch Auction) 荷式拍卖又为降价拍卖，起源于荷兰农产品批发市场。指一个卖方与许多买方或是一个买方与许多卖方。 荷兰式拍卖常常要用一个钟表，这个表每滴答一下，价格就要有所下降 荷兰式拍卖常常对卖家更有利。 荷兰式拍卖尤其适合迅速卖掉大量商品的卖主。 此拍卖有两种类型： 第一类，拍卖者将某项商品喊出较高价格，然后价格由高价慢慢往下调降价格，直到竞争者接受该价格。 第二类，买方对外通告想购买某项商品，由卖方彼此竞标价格，最后由最低价格为得标者。 三、密封一价拍卖 出价人各自递交自己的出价，通常不允许相互协商。在密封递价最高价拍卖中，出价最高的出价人获胜。 如果拍卖的有很多物品，出价低于前一个的出价人购得剩余的拍卖品。 四、密封二价拍卖 出价最高的出价人是按照出价第二高的出价人所出的价格来购买拍卖品。 William Vi c k r e y，1 9 9 6年的诺贝尔经济学奖 因为它鼓励所有的出价人都按其预估价出价，降低了出价人串通的可能。因为，既然获胜的出价人受到保护，使他不必按照那个不合理的高价付款，那么所有的出价人都想按照比其在密封递价最高价拍卖中高一些的价格出价。也称维氏拍卖。 从某种较强的意义上来说，荷兰式拍卖完全等价于一价拍卖 从某种较弱的意义上来说，英式拍卖部分等价于二价拍卖 五、双向拍卖 买家和卖家都向拍卖人同时递交价格和数量 卖家的要约（从最低价开始上升）和买家的要约（从最高价开始下降）进行匹配，直到要约提出的所有出售数量都卖给了买家。 只对那些事先知道质量的物品有效 既可以按照密封递价也可以按照开放式出价的方式进行 纽约股票交易所拍卖股票和公债时采取的就是密封出价 芝加哥同业公会（Chicago Board of Tr a d e）在期货和股票买卖权上采取开放出价 拍卖理论体系结构(Structure) May 11 2004