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（一）流动资产和流动负债 1、流动资产（Current Assets） -是指现金及其他可望转变为现金，或在一年（或长于一年的一个营业周期）内售出或耗用的资产。 2、流动负债（Current liabilities） - 是需要在较短时期内——通常为一年——偿付的债务。 我们在分析中需要评估是否所有有着较高可能性需要最终偿付的短期债务都被报告为流动负债，如果它们被排除在流动负债之外，必然会妨碍营运资本分析，通常需要关注的此类情形有以下三种： （一）流动资产和流动负债 （1）与贷款担保相关的或有负债，计算营运资本时需要评估此类或有事件发生的可能性。 （2）因无法取消的经营性租赁协议而形成的未来最低租赁付款额 （3）长期资产建筑或购买合同，通常需要按实际进度付款，此类付款义务在报表附 注中作为承诺来披露，而不是在资产负债表中列为负债，在分析中计算营运资本时，应该将此类承诺包含在内。 （二）流动性的营运资本计量贷款协议和债券契约经常包含保持最低水平营运资本的条款。 （三）流动比率（Current Ratio ） 债务和权益的特征 （二）使用债务资本的动因 3、杠杆的其他作用 长期负债还能给股东带来别的好处。比如，成长型公司可以通过举债避免稀释每股收益，此外，如果利率上升，使用财务杠杆的公司由于按较低固定利率支付利息，因而比未使用财务杠杆的竞争对手有更强的盈利能力。不过!情况也可能完全逆转。最后，在通货膨胀期间，货币性负债会产生物价变动收益。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （三）资本结构分析的调整 负债账面价值的调整 （1）递延所得税 （2）经营性租赁 （3）表外融资 （4）或有负债 （5）少数股东权益 （6）可转换债务 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 二、资本结构的构成与偿付能力 （一）偿付能力的共同比分析 构成分析 就资产负债表的负债和权益部分构造一份共同比分析. 揭示融资渠道的相对规模 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 10-* Copyright ? 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin 财务报表分析会计学院 鄢志娟E-mail:njsjyzj@yeah.net Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第九章 信用分析 重点与难点： 理解流动性的重要性，掌握流动性的营运资本指标、流动比率及现金基础流动性指标计算 理解业务循环和有关流动性的周转率指标，并对其做进一步解释掌握资本结构及其与长期偿债能力的关系及估计偿债能力的分析工具 理解资产构成及对偿债能力的保障程度 掌握收益保障分析及其与评价偿债能力的相关性 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 流动性一、流动性与营运资本流动性（Liquidity） - 是将资产转换为现金，或获得现金以偿付短期债务的能力。 ? 短期（Short-term ）- 通常意味着一年或一年以内的期限。营运资本（Working Capital） - 被定义为流动资产超过流动负债的数额.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2