中南技术经济学第7章 筹集资本的经济分析幻灯片.ppt

第8章 筹集资本的经济分析 8.1筹资方式分析 8.1.1筹资概述 1、筹资概念 筹资是指投资人或商品生产和经营者如何通过自身的努力，从内部或外部筹措所需资金的活动。 筹集资金的方式是影响一个项目经济效益的重要因素。 2、公司的外部融资模式 ——直接融资和间接融资 8.1.2银行贷款筹资模式分析 贷款可分为信用贷款和抵押贷款两种。 1、信用贷款 ——贷款人相信借款人有偿债能力而发放的贷款。 根据国外可行性研究的经验，只有当年净利为当年债务本息的1.5~3倍时，企业才能在经营上应付自如。因此，当采用贷款方式筹资时，贷款额占投资额的比重计偿还方式值得慎重考虑。 2、抵押贷款 ——贷款者要求借款人以某种实物或支付方式作为贷款抵押而发放的贷款。 例8-1 ：某项目投资10000元，其中抵押贷款占80%，自筹款占20%，三年后有残值1000元，每年投资收入8500元，每年经营成本4000元，每年折旧费3000元，税率60%，抵押贷款利率i=10%.确定此投资过程中企业所获收益及投资过程企业的收益率和项目的税前、税后内部收益率。 解：各年企业所得计算见下表 表8-3 抵押贷款计算表 单位：元 从表可以看出，企业前两年的收入全部用来债，第三