第二章 息的度量及基本计算.pptVIP

寿险精算 西南财经大学保险学院 主讲教师：刘家养 第二章 利息的度量及基本计算 ★本章教学目的：通过本章学习，要求学生能准确理解利息的基本概念，掌握利息度量标准和有关计算。 ★本章重点与难点：利率与贴现率、单贴现与复贴现的比较；实际利息率与名义利息率、实际贴现率与名义贴现率的比较；利息理论的核心问题的理解。 ★本章教学内容：主要介绍利息理论中的有关利息的基本概念和度量方法，以及利息的有关计算。 §2.1 利息的度量 一、利息的相关概念 利息：是资金的价格，指借款者向贷款者所支付的使用资金的代价。 利息产生在资金的所有者和使用者不统一的场合，它的实质是资金的使用者付给资金所有者的租金，用以补偿所有者在资金租借期内不能支配该笔资金而蒙受的损失。 影响利息大小的三要素 本金 利率 时期长度 §2.1 利息的度量 二、现值函数与终值函数 1、本金、利息和积累值（终值）的关系： 终值函数与总量函数 终值函数：a（t） 总量函数：A（t） 现值函数： 积累函数 金额函数 贴现函数 第N期利息 利息度量一——计息时刻不同 期末计息——利率 第N期实质利率 期初计息——贴现率 第N期实质贴现率 利息度量二——积累方式不同 线形积累 单利 单贴现 指数积累 复利 复贴现 单利场合利率与贴现率的关系 复利场合利率与贴现率的关系 复利场合利率与贴现率的关系 定义.称一单位金额在t时期前的值或t时期末一单位金额在现在的值为t时期现时值 。 记对应实质利率i,称v =1/(1+i )为贴现因子。（相应的1+i 称为积累因子） 等价 关系式小结 i=d/(1-d) i-id=d d(1+i)=i d=i/(1+i) d=iv d= i/(1+i)=1-1/(1+i) =1-v v=1-d d =iv=i(1-d) =i-id i-d=id 经济解释： i-d=id --某人可借贷1而在期末归还1+i，也可以借贷1-d而在期末归还1 。表达式i-d是所付利息的差额，此种差额是因为所借本金相差d而产生的。金额d依利率i在一时期末的利息就是id. 1/(1+i) =1-d -- 此方程两边均表示在期末支付1的现时值。 例： 假设某人A到银行以实质贴现率6%借100元，为期1年，一年后A还给银行100元。 则1)银行实际付给A多少元？ 2)这相当于实质利率是多少的贷款？ 单复利计息之间的相关关系 单利的实质利率逐期递减，复利的实质利率保持恒定。 t≤1 时，相同单复利场合，单利计息比复利计息产生更大的积累值。所以短期业务一般单利计息。 t≥1 时，相同单复利场合，复利计息比单利计息产生更大的积累值。所以长期业务一般复利计息。 单/复利场合积累函数示图 例1.1 某人以1万元本金进行5年投资，前2年的利率为5％，后3年的利率为6％，分别以单利和复利计算5年后的累计积累值。 例1.1答案 1．严格单利方法 这种方法严格按日历计算天数，并将具体年份的日历天数作为一年的天数，即基础天数，这样投资期的时间长度为实际投资天数除以对应年份的一年实际总天数。 这里之所以提及一年实际总天数，是考虑了闰年的影响，因为一般年份的实际天数为365天，而闰年为366天。因此，这里一年的总天数可能为365天，也可能为366天。严格单利方法主要在英国使用，故有时又被称为英国法，又由于它严格按日历计算生息天数和基础天数，因此又常记为“实际/实际”。 2．常规单利法 该法把一年中各个月份的天数都视为30天，而不管各月份实际的天数是多少，并将一年的天数视为360天，这时， 天数=360×(Y2-Y1)+30×(M2-M1)+(D2-D1) 其中： M1为第一日期的月份，M2为第二日期的月份 D1为第一日期的日期，D2为第二日期的日期 Y1为第一日期的年份，Y2为第二日期的年份 这样，相应的投资年数=天数/360 这种方法在欧洲大陆的许多国家流行，因此，常叫做大陆法，由其计算基础，又常记为“30/360”。 3．银行家规则 这是一种混合型的方法，它用投资期的实际天数作为投资天数，但用360天作为一年，这种方法常记为“实际/360”。由于360比实际一年的天数要小，因此，算出的投资时期往往比其他算法要长，从而投资人总更愿意使用此法。这种方法也叫做欧洲货币法，它也是使用范围最广的一种方法。 利息的度量——利息转换频率不同 实质利率 ：以一年为一个利息转换期，该利率记为实质利率 名义利率 ：在一年里有m个利息转换期，假如每一期的利率为j，有 。 利息力 ：假如连续计息，那么在任意时刻t的瞬间利率叫作利息力。 实质贴现率和名义贴现