专题六后危机时期全球金融监管.pptVIP

后危机时期全球金融监管 ——《货币金融学》专题七 主要内容 后危机时期全球金融监管 美国金融监管改革 英国金融监管改革 后危机时期全球金融监管 监管理念变革 摒弃市场原教旨主义。 金融改革并不是以惩罚为目的，而是以创造一个足以促进经济稳定增长的制度为出发点。 这一态度表明危机后的监管改革取向：既要防范金融创新过度导致的金融风险，又要鼓励法律规范下的金融创新活动；既要从日益加强的金融一体化中获益，又能控制潜在负面溢出效应的发生，从而实现管制与市场的最佳平衡。 如“金融大鳄”索罗斯就认为：政府从放任市场转变成过度监管，是从一个极端走向另一个极端。 理论上讲，合理的监管应该允许但不激励市场投机。现实中，如何把握好这个“度”，将是改革者必须面对的一个考验。　　 后危机时期全球金融监管 关注市场运行中的顺周期性。 正如伦敦G20峰会联合公报所指出的：金融监管应缓解而不是放大经济周期。 本次金融危机使监管当局意识到，必须通过规则来防止市场固有的周期性波动被无限放大（主要包括在经济向好时期增强资本缓冲及限制杠杆比率等）。 如《方案》要求金融机构实行“更具前瞻性的贷款损失拨备制度”，使其在市场上行阶段积累足够的缓冲资本，用于抵御市场下行阶段的损失。此外，对公允价值法及信用评级所引发的顺周期效应，《方案》也给予了应有的重视并提出了改革的思路。 后危机时期全球金融监管 强调国际监管合作。 根据G20的要求，应加强FSB、IMF和BIS的沟通与合作，加强FSB和IMF在金融稳定方面的共同职责，要求IMF和FSB共同建立早期预警演习机制（Early Warning Exercises，EWE）。 在系统性风险的研究方面，IMF、BIS和FSB共同合作研究，提出了关于定性和定量分析相结合的基本框架，用于从系统性风险的角度评估和测量单个机构、市场以及工具在金融系统中的重要性。 为了促进各国监管法规的一致性，2010年1月FSB出台了关于《加强遵守国际标准的框架》，通过建立最低全球标准的方式，要求各国根据本国实际情况提供标准。 后危机时期全球金融监管 监管体系变革 在宏观层面确立一个负责系统性风险的巨型监管机构。 在美国，该机构无疑是美联储；在欧盟，这一角色则由新成立的欧洲系统性风险管理委员会（ESRB）来担任。 《方案》赋予了美联储对金融控股公司的绝对监管权，令其对“具有系统重要性”的金融机构实施严格监管，并强调了其监管支付清算体系及相关活动的责任和权力。此举为美联储履行防范系统性风险、维护金融稳定的职责提供了最大便利，使其成为美国金融史上前所未有的巨型监管机构。 ESRB则将负责监测整个欧盟金融市场上可能出现的系统性风险，及时发出预警并在必要情况下提出建议。 此外，全球各主要经济体都已着手加强宏观审慎监管（多数通过强化央行监管职能来进行），以防止系统性风险不断积累。 在微观层面消除监管重叠与监管空白。 《方案》加强了联邦政府金融监管机构的配置和功能调整： 撤销储蓄机构管理局(OTS)，将其职能纳入新成立的国家银行监理署（NBS），并统一管理银行业； 增设消费者金融保障局（CFPA），统筹管理原由美联储和其他监管机构负责的抵押按揭等金融产品； 在财政部内增设全国保险办公室（ONI），负责协调保险业及其监管体系改革；整合监管规则，形成分级监管责任制度，从而避免监管套利，提高监管效率。 欧盟则拟主要由成员国对应监管部门代表组成3家新的泛欧监管机构，分别对银行业、保险业及证券业实施监管协调，确保成员国执行统一的监管规则。根据新的规定，如果欧盟的金融机构在多个成员国开展活动，应由所涉及国家的监管机构联合监管，但泛欧监管机构拥有最终监管权。欧盟的这一方案如得以实施，将是欧元诞生后又一让渡金融主权的典范。监管体系在微观层面的调整，为强化和改进市场（机构、业务）监管奠定了基础。 美国金融监管改革 美国金融监管改革立法大事记 2009年6月17日，奥巴马政府正式公布全面金融监管改革方案，从金融机构监管、金融市场监管、消费者权益保护、危机处理和国际合作等方面构筑安全防线，期望以此恢复对美国金融体系的信心。 2009年12月11日，众议院以223票赞成、202票反对的结果通过了金融监管改革法案。根据该法案，美国金融监管体系将全面重塑，美联储将成为“超级监管者”，全面加强对大型金融机构的监管。同时，新设消费者金融保护局，赋予其超越目前监管机构的权力。 2010年5月20日，参议院以59票赞成、39票反对的结果通过了金融监管改革法案。与众议院版本相比，参议院版本法案在监管措施方面更为严厉。两院需协商出统一文本后各自重新进行投票表决。 2010年6月30日，众议院以237票赞成、192票反对的结果通过了两院统一版本的