8营运资本管理.ppt

第八章 营运资本管理 本章主要介绍营运资本的管理与控制方法。学习本章应重点掌握以下内容：（1）营运资本的特点。（2）现金的持有动机与成本、最佳现金持有量的确定。（3）应收账款的功能和成本、信用政策的构成、信用条件的改变决策及应收账款的日常管理措施。（4）存货的功能和成本、存货经济批量控制和存货储存期的控制。特别掌握存货经济进货批量和存货储存期的计算。（5）短期筹资政策，商业信用和短期借款融资资本成本的计算。 §8.1营运资本概述 营运资本的概念 营运资本的特点 营运资本周转 营运资本的管理原则 §8.1.1营运资本的概念 广义：指总营运资本，即流动资产的总额。 营运资本=流动资产 狭义：指净营运资本，即流动资产减去流动负债的差额。 净营运资本=流动资产-流动负债 1.流动资产 P279-280 2.流动负债 P322-323 §8.1.2营运资本的特点 （1）周转期短 （2）易变现 （3）数量有波动 （4）实物形态可变动 （5）资金来源灵活 §8.1.3营运资本周转 含义：营运资本周转是指企业的营运资本从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。 营运资本周转通常与现金周转密切相关。现金的周转过程包括存货周转、应收账款周转、应付账款周转等程序，因此： 现金的周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 一般而言，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资本数额就越大；反之则相反。此外，营运资本周转数额还受偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。 §8.1.4营运资本的管理原则 P279 1.认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 3.加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 §9.2 现金管理 P283-292 ◆现金管理的动机与成本 ◆现金管理的内容和现金预算管理 ◆现金持有量决策方法 ◆现金的日常控制 §9.2.1现金管理的动机与成本 ▲现金的概念 现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。 现金是企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。 ▲持有现金的动机 （1）交易动机 ——交易动机也称支付动机，是为维持日常生产经营活动而持有的现金。 （2）补偿动机 —— 是为了银行维持补偿性余额等原因而持有的现金。 （3）预防动机 ——是指出于应付意外事件的目的而持有现金。如为了应付自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等原因而持有的现金。 （4）投资动机 ——是为把握市场投资机会，获得较大收益而持有现金。 ▲现金的成本： （1）机会成本：是因持有现金而放弃其他投资的潜在报酬，通常这种成本以有价证券的利率来衡量。机会成本 =现金持有量*有价证券利率或报酬率 ——与现金持有量成正比例关系 （2）管理成本：是指企业为管理现金而发生的各种日常费用，如管理人员工资、安全防范措施费用等。——与现金持有量无关 （3）转换成本：是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 —— 与现金持有量成反比例关系 （4）短缺成本：是指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 ——与现金持有量成反方向变动关系 §9.2.2现金管理的内容和现金预算管理P286-290 现金管理的内容 现金预算管理 §9.2.3现金持有量决策方法 成本分析模型 现金持有量决策方法 存货模型 米勒-欧尔模式 1.成本分析模型 （1）含义： 成本分析模型根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 （2）特点： 只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，而不考虑管理费用和转换成本。 图9-5 P291 例9-4 P291 §9.3 应收账款管理 P296-306 ◆应收账款功能和成本 ◆