14 期权交易与风险管理幻灯片.pptVIP

以差价看涨期权防范灾难风险 支付期权后,保险公司可以对某一范围内的损失率进行防范。 灾难差价看涨期权 * 利率上限、利率下限、利率上下限Caps, Floors, Collars 购买利率上限期权：买入一种或者一系列的利率看涨期权 Cap: buy call (or succession of calls) on interest rates. 购买利率下限期权：买入一种或者一系列的利率看跌期权 Floor: buy a put on interest rates. 领式期权指金融机构同时从事利率上限期权和利率下限期权交易，如购买利率上限的同时出售利率下限期权。Collar: Cap + Floor. * 利率上限期权：假设的利率变化路径（1-3） * 利率上限期权：假设的利率变化路径（2-3） * 利率上限期权的支付金额（3-3） * 例 9%利率上限期权的期权费(1-2) 时间为0时，签订利率上限期权合约的二项树，该期权的行使日在第1年年底和第2年年底。 * 例 9%利率上限期权的期权费(2-2) 公平的利率上限期权费 Fair Cap Premium 期权第2年的现值 期权第1年的现值 期权费 * 4%的利率下限期权 * 假设的利率下限期权的支付金额 * 领式期权 * 领式期权的应用（1-3） * 价内利率下限期权和价外利率上限期权（2-3） * 领式期权的应