从理性繁荣走向面沸腾A股市场2007年投资策略报告.pptVIP

从理性繁荣走向全面沸腾 A股市场2007年投资策略报告 2006年中期投资策略报告回顾 本报告的关键问题与核心观点 主要内容 主要内容 主要内容 主要内容 谢谢大家! 欢迎交流！ 中国资产牛市具备最终产生非理性泡沫的条件 人口红利下的中国经济长期平稳高速增长趋势已然确立 强劲的内生性增长趋势和成功的宏观调控使中国经济确立了依托趋势增长率高速平稳增长的主基调 局部的产能过剩和短缺正在消除，各个产业之间开始协调发展 经济转型正在带来效率提升和技术进步 一个全球最完善的工业基础和最长的产业链正在中国建立起来，使得中国在制造业转移过程中没有对手 经济长期繁荣与股市长期繁荣之间有望形成一种正反馈效应：经济繁荣推动股市繁荣，大量融资将进一步支持经济快速增长 银行业的高速增长与银行股的融资潮之间的正反馈 低通胀、低利率、高流动性的货币环境难以改变 人民币升值速度有望不断加快 随着国际热钱不断流入，人民币升值溢价已经开始在A股定价中体现 中国资产牛市具备最终产生非理性泡沫的条件 2008年之后扩容压力将大为缓解 2007年大型国企密集上市，2008年之后扩容压力将大为缓解，融资额占总市值的比重将出现快速下降局面，2009年之后该比值可望下降到2%以下，资产供需将基本平衡甚至再度出现供给不足的状况，届时中国资产泡沫将逐步酝酿直至加速膨胀。 A股市场换手率长期高企 按可流通