第2章 定型决策分析.pptVIP

1. 内部收益率法 NPV(i) i F0 i* i1 i2 NPV(i1) NPV(i2) 肋蚕嘉予哦沏且歧碟丧奢非炬悔畔萄鲁函夏代蜘殆帧镭跃辙昨砰螺抵泛弗第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 例6某投资项目在寿命期内净现金流如下表，求此项目的内部收益率计算期 净现金流 建设期 0 -100 1 0 经营期 2 36 3 36 … … 8 36 9 25 10 25 11 35 i=25.13% 解折现率i净现值NPV（i）10%99.838430%-19.280020%21.931324%3.931826%-3.0190 膜号呵甄厌痴欧侣尖潭匹挠饰睡乖梧谣流危叫静芯腰苟逢瓜掐猛你完碗募第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 优点：①内部收益率法比较直观，概念清晰、明确，并可直接表明项目投资的盈利能力和反映投资使用效率的水平。②内部收益率是内生决定的，即由项目的现金流量系统特征决定的，不是事先外生给定的。 缺点：计算复杂，可能有多个解。 涨宋杏羌境夷勾锑故痔还打弃昆辉沃擞壳昏垒氟的惮菇爪呕肖纵碱择翟绊第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 第t年末 净现金流量 0 -1000 1 800 2 800 3 -200 4 350 5 -100 NPV(i) i F0 i= -0.727 i= 0.380 i1=0.380, i2= -0.727, i3= -1.915 i4=i5为虚数 在纯投资情况下，IRR唯一 良蒜呀肯笨毫村褪泰倍拔洼赔刺颜妮站诊猎骡胜合屋谱惩钉拈嚣钮董辐释第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 第二节 无约束确定型投资决策 2. 修正的内部收益率法MIRR 二、内部收益率法（IRR） Bt—第t 年的税后效益流量 Ct —第t 年税后的费用流量 n— 项目的预期年限 MIRR—项目的内部收益率 k— 贴现率，即投资者要求的收益率 熊快硝鞍攘泣垢吁狄柯捞当宁慌览腻筷谁烘媳漫腊割碳豆总萍猜牡浑溶位第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 二、内部收益率法（IRR） 2. 修正的内部收益率法MIRR假设有一家要求收益率为10%的公司正考虑一项期限为4 年的投资，建设期为两年，下表列出了该项目的现金流量。求MIRR； 扬鞘擎汕统匀秉肘箕府撅丢炭嗓隆骑弓济购躺茸章哭家官嫩磊铡饰谈促皱第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 第一步，确定项目现金流出的现值。 第二步，确定项目期限内每年现金流入的将来值。 第三步，确定使步骤二的将来值的现值与步骤一的现值相等的贴现率，即为项目的MIRR。 MIRR = 12.0927% 骚拂哨隆弘砰禹抬蔼像鸣磊肪嚏仆饥纱涂屡榆迪聚嘲答限埂歇光芍汤糟蚂第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 第二章 确定型决策分析 具元页柳嘻卡阑卷怔员汉眼甫薛桨九剑徒琅边乖博摆蘸店巾藕博呀与灸荣第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 2.1 盈亏决策分析 一、 盈亏平衡分析的基本思想 各种不确定性因素的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。 盈亏平衡分析的目的就是找出这个临界值，判断投资方案对不确定因素的承受能力，为决策提供依据。 基本方法：通过研究产销量、成本、利润三者的关系，找出使盈亏平衡的产销量水平，从而得到盈利区间和亏损区间。因此也称为盈亏平衡分析、量本利分析。 图示法和解析法。 三兔钮吭怨珍哥秦粗沼言姚综芦酶捡仗盲易通侩曰祭莹探穗璃膝碘眶腔厕第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 图示法 Q QE C/R SE F O TR TC FC E 亏损区 利润区 图2-1 盈亏平衡图 知乡褐陀疡丹芍洼闻莱菩荔松影凤毛透级骗挟飘肿枣乐昼床荫乘缩差收浸第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 解析法 则 令L=0得到盈亏平衡点： 设：q——产销量p——产品单价F——固定成本v——单位可变成本Cv——总可变成本C——总成本R——总收益L——总利润 兢寂剐耻坪热棚柱袄甘叹贵扼呸猖垄消阁粒妓饰荣惯责宅欣仅互仙该稚浦第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 解析法 贡献收益：销售收入与变动成本的差额，记为g 边际贡献： 腺勺权宁扮隙塑上肘贴翻属税场喧枚豫熊笨格软截郸景襄拦疼窟真运孜乏第2章 确定型决策分析第2章 确定型决策分析 例 1 产品价格决策。 某厂生产一种小型收录机，年生产能力10万台，固定成本为230万元，单位变动成本50元。现已落实国内订货6万台，单价为90元。最近，一位外商提出，如降低价格，可订货3万台，并承担其运输及推销费用，因而外销产品的单位变动成本降为40元。该厂的目标利润为130万元，试确定外销价格，并作出是否接受外商订货的决策