Lecture 7 期权幻灯片.ppt

《Financial Engineering》 Lecture 7 期权 期权的产生与发展 较早的期权交易主要是用于实物商品等的现货期权；20世纪20年代，美国出现了股票的期权交易；1936年，美国商品交易法案禁止对各种具体商品进行期权交易；1973年以后，期权市场快速发展，成立了第一个期权交易市场——芝加哥期权交易所（CBOE)；目前期权作为世界衍生产品市场的重要组成部分，已成为回避风险的重要手段。 期权合约的定义 期权（Option）是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格即协议价格（ Striking Price）或执行价格（Exercise Price），购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。 对于期权的买者来说，期权合约赋予他的只有权利，而没有任何义务。 期权费(Premium)是在期权交易成交时支付的，即便期权持有人最终没有执行这项期权，期权费也不能收回，它是作为获取这种权利的对价(consideration) 。 期权交易的两个重要特征 权利和义务的不对称性。 期权交易的潜在收益与风险有明显的非对称性。 期权的分类 按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。 按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在期权到期日才能执行期权，而美式期权允许多头在期权到期日前的任