长期筹资决-资本成本.ppt

第六章 长期筹资决策 第1节资本成本 第2节杠杆利益与风险 第3节资本结构理论 第4节资本结构决策 （一）资本成本的含义 二、资本成本计算模式 资本成本是指公司接受不同来源资本净额的现值与预计的未来资本流出量现值相等时的折现率或收益率，它既是筹资者所付出的最低代价，也是投资者所要求的最低收益率。 二、资本成本的种类 个别资本成本 ：企业各种长期资本的成本率。 综合资本成本 ：企业全部长期资本的成本率。 边际资本成本：企业追加长期资本的成本率。 三、资本成本的作用 资本成本在企业筹资决策中的作用 资本成本是影响企业筹资规模的一个重要因素 资本成本是企业选择筹资渠道，确定筹资方式的一个重要标准 资本成本是企业确定资本结构的主要依据 资本成本在企业投资决策中的作用 在利用净现值指标进行投资决策时，通常以资本成本作为贴现率 在利用内部报酬率指标进行投资决策时，通常以资本成本作为基准率 四、个别资本成本的测算 不考虑时间价值情况下的基本公式 考虑时间价值情况下的基本公式 长期借款资本成本 不考虑资本时间价值情况下 考虑资本时间价值情况下 公司债券的资本成本 不考虑资本时间价值的情况下 考虑资本时间价值的情况下 普通股的资本成本 股利贴现模型(估价法） 普通股的资本成本 资本资产定价模型 风险溢价模型 优先股的资本成本 优先股资本成