3期货与期权投资.ppt

第六章 期权交易——交易策略 利用看跌期权构造牛市价格价差策略： 盈亏 0 X1 X2 St 第六章 期权交易——交易策略 股票价格范围 买入看跌期权收益 卖出看跌期权收益 总收益 St≥X2 0 0 0 X1 St X2 0 St – X2 St – X2 St ≤ X1 X1- St St – X2 X1- X2 利用看跌期权构造的牛市价格价差期权的损益状况 该策略最大收益为初始权利金收益，最大亏损为X1- X2 +初始权利金收益 第六章 期权交易——交易策略 2、价差交易策略： （1）价格价差（垂直价差）交易： ② 熊市价格价差策略：也有两种构造方式。 a.买入一个较高执行价的看涨期权，同时卖出一个同品种、同到期日的较低执行价的看涨期权； b.买入一个较高执行价的看跌期权，同时卖出一个同品种、同到期日的较低执行价的看跌期权。 第六章 期权交易——交易策略 利用看涨期权构造熊市价格价差策略： 0 X1 X2 盈亏 St 第六章 期权交易——交易策略 股票价格范围 买入看涨期权收益 卖出看涨期权收益 总收益 St≥X2 St – X2 X1- St X1- X2 X1 St X2 0 X1- St X1- St St ≤ X1 0 0 0 利用看涨期权构造的熊市价格价差期权的损益状况 该策略最大收益为初始权利金收益，最大亏