财务管理期复习.pptVIP

1.资金需要量预测 教材公式 记忆公式： 外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 【答案】（1）计算2011年公司需增加的营运资金 流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15% 增加的销售收入=20000×30%=6000（万元） 增加的营运资金=6000×50%-6000×15%=2100（万元） （2）预测2011年需要对外筹集资金量 增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元） 对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元） 2.资本成本 债务资金个别成本计算 借款和债券的个别资本成本计算 （1）一般模式 资本成本= （2）折现模式 股权资本成本的计算 （1）普通股资本成本 方法1：股利增长模型 公式 方法2：资本资产定价模型 公式 KS=RS=Rf+β（Rm-Rf） 【答案】 （1）银行借款资本成本=8.93%×（1-25%）=6.70%。说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。 （2）债券资本成本=[1×8%×（1-25%）]/[0.85×（1-4%）] =6%/0.816=7.35% （3）普通股资本成本 股利增长模型=（D1/P0）+g =[0.35×（1+7%）/5.5]+7%=6.81%+7%=13.81% 资本资产定价模型： 股票的资本成本=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06% 3. 杠杆效应 【例题·计算题】某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为 Y=400000+300X。假定该企业2010年度 A产品销售量为10000件，每件售价为500元，企业资产总额，资产负债率为50%，负债利息率为12%，预计该企业2011年的销量会提高10%，其他条件不变。 要求： （1）计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数？ （2）计算该企业2011年息税前利润的增长率为多少？ （3）计算该企业2011年每股收益的增长率为多少？ 【答案】 （1）边际贡献=500×10000-300×10000=2000000（元） 息税前利润=2000000-400000=1600000（元） 经营杠杆系数=2000000/1600000=1.25 利息50%×12%=600000（元） 财务杠杆系数=1600000/(1600000-600000)=1.6 总杠杆系数=1.25×1.6=2 或：=2000000/（1600000-600000）=2 （2）息税前利润的增长率=1.25×10%=12.5% （3）每股收益的增长率=2×10%=20% 4.项目投资决策 投资可行性判断 确定项目净现金流量的方法 *息税前利润=营业收入-营业税金-付现成本-折旧摊销 【答案】 （1）计算表中用英文字母表示的项目： （A）=-1900+1000=-900；（B）=900-（-900）=1800 （2）计算或确定下列指标： ① 静态投资回收期： 包括建设期的投资回收期= （年） 不包括建设期的投资回收期＝3.5-1=2.5（年） 净现值为1863.3万元 原始投资现值＝1000+943.4=1943.4（万元） （3）评价该项目的财务可行性： ∵该项目的净现值1863.3万元0 包括建设期的投资回收期3.5年6/2年 ∴该项目基本上具有财务可行性。 5. 存货管理 1.经济订货批量 ①经济订货批量： EOQ= ②存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成本 TIC=K× + TIC= 2.再订货点 ①不考虑保险储备的再订货点 =预计交货期内的需求 =交货时间×平均日需求 ②考虑保险储备的再订货点 =预计交货期内的需求+保险储备 =交货时间×平均日需求+保险储备 【例题·计算题】C公司是一家冰箱生产企业，全年需要压缩机360 000台，均衡耗用。全年生产时间为360天，每次的订货费用为160元，每台压缩机持有费用为80元。根据经验，压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天，保险储备量为2 000台。 要求： （1）计算经济订货批量。 （2）计算全年最佳订货次数。 （3）计算最低存货相关成本。 （4）计算再订货点。 【答案】 （1）经济订货批量 = =1200（台） （2）全年最佳订货次数=360000/1200=30