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流动资产管理 流动资产管理 耗资：何时、在何处、以多大水平耗费资金 现金管理 存货管理 收入：何时、从何处、以多大水平收回资金，实现增值 应收账款管理 流动资产管理 流动资产是在一年或超过一年的一个营业周期内运用或变现的资产 流动资产是流动资金的占用形态 具有占用时间短、周转快、易变现、变动大的特点 有一个不断耗费和收回的循环过程，这一过程没有终止日期 什么是现金？ 笑话故事：富翁的遗嘱 吝啬贪婪的富翁一生只有三个朋友，一个帮他管钱的理财师，一个助他骗人的律师，一个给他心理安慰的牧师。富翁临死的时候，给他们每人一个信封，里面各有50000美金，嘱咐说在他死后用于陪葬。不久，富翁死了。在葬礼上，三个朋友走过棺材，都放下了一个信封。但牧师说：“我想到教会中的穷人…所以信封里没有钱”，律师说：“我想到免费法律咨询…所以信封里只有25000美金”，理财师说：“我简直不敢相信你们这么不诚信，我要告诉你们，我放下的信封里可是整整50000美金的支票。” 为什么要持有现金？ 寓言故事：分文不值的钻戒 一个富豪正驾驶游艇悠闲自在地享受阳光和海风，不幸遇上海啸，游艇沉入大海…富豪大难不死，漂流到一个无名岛上，拿出仅剩的结婚钻戒与岛上的人交换食物。而岛上的人不知钻戒为何物，不肯与富豪交换，富豪只得揣着价值连城的钻戒为岛上的人干活，挣钱换取养命的食物。 为什么要持有现金？ 现金持有动机 支付动机，为正常生产经营需要而持有 生产经营启动时垫支 收支不平衡时使用 预防动机，为应付意外情况而追加持有 预测现金流量的可靠程度 愿意承担风险的程度 临时举债能力的强弱 投资动机，为抓住投资机会而适当持有 持有现金是不是越多越好？ 寓言故事：偏心的主人 古时侯有一大户人家，雇佣了不少仆人，对这些仆人，主人一向奖惩分明。有一次主人出门远游，临行前将银子分给三个仆人管理…三年后，主人归来，仆人甲用主人给的银子放利赚了一倍，仆人乙经商赚了两倍，仆人丙说为防止丢失将银子迈进了土里；然而主人奖赏了仆人甲、乙，对仆人丙却没有什么表示 持有现金是不是越多越好？ 现金持有成本 管理成本，因持有一定数量现金而发生管理费用 机会成本，因持有一定数量现金而丧失的再投资收益 转换成本，现金和其他资产相互转换时付出的交易费用 短缺成本，因现金持有量不足、其他资产又无法及时变现而给企业造成的损失 最佳现金持有量 基于现金持有动机，企业必须保持一定数量现金，数额太少可能出现现金短缺风险；但现金作为盈利性较低的资产，数额太多则会导致企业收益下降 最佳现金持有量的确定 成本分析模式 存货模式 随机模式 成本分析模式 根据现金持有的相关成本，分析、预测其总成本最低时现金持有量 管理成本，固定 机会成本，正相关，=现金持有量×再投资报酬率（有价证券收益率） 转换成本，不相关 短缺成本，负相关 实务中 根据不同现金持有量测算并确定各相关成本数值 计算并选择总成本最低者 存货模式 源于存货经济订购批量确定，用于确定现金目标持有量 一定时间内，现金总需求量为T，但平时只需保持较少数量现金——目标持有量Q （QT） 多余现金应购买有价证券，以获得收益 当现金用尽，应立即出售有价证券换回现金，以避免现金短缺风险 只要有价证券变现T/Q次，就可以既满足需求又获得收益 存货模型 根据现金持有的相关成本，分析、预测其总成本最低时现金持有量 管理成本，固定，不相关 机会成本，正相关，=现金平均持有量Q/2×有价证券收益率K 转换成本，负相关，=转换次数T/Q×每次转换成本F 短缺成本，无 经推导，现金持有量Q=（2TF/K）1/2时，总成本TC=（2TFK）1/2 最低 随机模型 现金流量呈不规则地波动、无法准确预测的情况下，用于确定现金目标控制线 当现金持有量升至上限H，应购买H－Z有价证券，使现金持有量回落到目标控制线Z 当现金持有量降至下限L… 同理，Z=（3Fδ2/4K）1/3＋L，H=3Z－2L 现金收支管理 最佳现金持有量是现金持有的理想状态，其实现依赖于现金收支管理 现金收支计划/现金预算，是预计未来一定时间（预算期）内现金收入、现金支出、现金多余或不足，并进行现金平衡（现金多余的利用方案或不足的筹措方案） 现金收支有关法规规定 现金收支管理应用方法 现金预算编制实例 华兴公司是一家中等规模的股份制制造企业，该公司在进行了周密地调查研究基础上，经董事会认可，确定了2008年度（预算期）的目标利润为110万元… 0．资产负债表（2007年12月31日） 1．销售预算 2．生产预算 3．直接材料预算（采购预算） 4．直接人工预算 5．制造费用预算 6．单位生产成本预算 7．销售与管理费用预算 8．现金预算 9．预计利润表 10．预计资产负债表（2008年12月31日） 现金收支有关法规规定 《现金管理条例