2014南开金融专硕 413金融学综合.docVIP

2014南开金融专硕 413金融学综合 名词解释（5X6=30） 货币供给内生性 货币供给内生性指的是货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中的一部分，因此，并不能单独决定货币供应量。因此，微观经济主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。 非存款负债 非存款负债是指商业银行主动通过金融市场或直接向中央银行融通资金。非存款负债的类型包括同业拆借、中央银行再贴现、回购协议、欧洲货币市场借款、发行中长期债权等。 3、加权平均资本成本 加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。 WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc) 其中：WACC=加权平均资本成本 Re =?股本成本 Rd =?债务成本 E =?公司股本的市场价值 D =?公司债务的市场价值 V = E + D E/V =?股本占融资总额的百分比 D/V =?债务占融资总额的百分比 Tc = 企业税率 4、信用利差 信用利差也称为质量利差(quality spread),是指除了信用等级不同，其他所有方面都相同的两种债券收益率之间的差额，它代表了仅仅用于补偿信用风险而增加的收益率。 信用利差=贷款或证券收益－相应的无风险证券的收益 5、特里芬难题 1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出的布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾：“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。” 这一内在矛盾在国际经济学界称为“特里芬难题 ”正是这个“难题”决定了布雷顿森林体系的不稳定性和垮台的必然性。 根据“特里芬难题”所阐述的原因，美国以外的国家持有的美元越多，由于“信心”问题，这些国家就越不愿意持有美元，就会抛售美元。从1971年美国政府宣布美元与黄金固定价格脱钩的“尼克松震荡”开始。布雷顿森林体系就开始瓦解。直到今天国际货币体系的改革也没有解决好“特里芬难题”。 6、证券市场线 证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。可以反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。 证券市场线方程为： 风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益Rf；二是市场风险溢价收益。它表明：（1）风险资产的收益高于无风险资产的收益率；（2）只有系统性风险需要补偿，非系统性风险可以通过投资多样化减少甚至消除，因而不需要补偿；（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水就越大，反之，βi则越小，风险贴水就愈小 简答（8X10=80） 简述古典学派关于实际因素决定利率的理论。 在凯恩斯主义出现以前，西方经济学中占主导地位的利率决定理论被称作实际利率论，该理论强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。其中，生产率用边际技资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均衡点。 图中，I为投资曲线，I线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相关关系；S线为储蓄曲线，S线向上倾斜表示储蓄与利率之间存在正相关关系。I、S两条曲线的交点所决定的利率r0为均衡利率。若当投资不变而边际储蓄倾向提高使S线右移至S＇时，均衡点决定的利率就会从r0下降至r1；当储蓄不变而边际投资倾向提高使I线右移至I＇时，均衡点决定的利率就会从r0上升至r2。????? 以美联储公开市场操作为例，简述公开市场操作的机理和特点。 公开市场操作有两种类型：旨在改变准备金和基础货币规模的能动性公开市场操作；旨在抵消影响准备金和基础货币的其他因素（例如在美联储的财政存款和浮款）变动的防御性公开市场操作。公开市场操作是由纽约联邦储备银行的交易室进行的。每天早上，美联储预测当天的准备金需求规模，美联储一确定当天公开市场操作的方向（增加还是减少准备金），他们就像私人部门的债券交易商（被称为一级交易商）发出买入或卖出指令。美联