财务管理第三章筹资管理教学要求幻灯片.ppt

第三章 筹资管理教学要求 第三章 企业资金的筹集 引言 筹资概述 一、筹资及相关概念 2．筹资目的 3. 筹资渠道 4.筹资方式 目前，我国企业筹资方式一般有以下几种: 筹资种类及特点 三、筹资原则 企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动的各种因素进行分析，并遵循一定的筹资原则，以提高筹资效率，降低筹资风险与筹资成本，并最终实现筹资目标。 1．企业筹资须考虑的因素 2．筹资原则 第一节所有者权益和负债 一、所有者（股东）权益 一、所有者（股东）权益 资本金构成 2.资本公积 3.盈余公积 4.未分配利润 二、负债 第二节权益资金的筹集 一、吸收投资 1.吸收投资的种类 2.吸收投资的出资形式 3.吸收投资的优缺点 一、吸收直接投资 2.吸收投资中的出资方式 干股是指在公司的创设过程中或者存续过程中，公司的设立人或者股东依照协议无偿赠予非股东的第三人的股份。该种股份就是干股，持有这种股份的人叫做干股股东。 干股具有如下特点：一是干股是股份的一种。二是干股是协议取得，而非出资取得。三是干股具有赠与的性质。四是干股的地位要受到无偿赠予协议的制约。 吸收投资的程序 3、吸收直接投资的优缺点 二、普通股 普通股及其股东权利 股票类型 （一）普通股的基本特征 （二）股票的价值 1．股票的面值 2．账面价值（股票的净值） 3．股票的清算价值 ? 4．股票的内含（在）价值 ??? 5．股票的市场价值 (三）股票发行方式和发行价格 所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。 公募(Public offering)就是公开募集。公开的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。 私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。 1) 募集的对象不同。公募的对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。 2) 募集的方式不同。公募是通过公开发售的方式进行的，而私募则是通过非公开发售的方式募集，这是私募基金与公募基金最主要的区别。 3) 信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露要求很低，具有较强的保密性。 4) 投资限制不同。公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。 5) 业绩报酬不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。 1、股票发行方式 股票承销方式选择 发行股票需要支付哪些费用？ （4）宣传广告费。在发行股票时，为了使股票能顺利发售出去，实现预定的筹资目标，发行公司往往会做一些广告、宣传工作。这无疑需要支出一走的费用。? ?（5）其他费用，除上述费用外，发行人在股票发行过程中可能还需支付其他一些费用，如采用上网定价发行方式的公司需支付上网发行费用，向代收款银行和股票登记托管机构支付费用等等。 股票发行的三种方式的比较 投标方式 固定价格方式 由承销商与发行人在公开发行之前商定一个固定的发行价格，并根据此价格进行公开募集，在发行期结束后，集中上市交易。 普通股发行价格的确定 影响普通股发行价格的因素： 股票面值每股净资产， 每股税后利润及公司未来的盈利能力，股票交易市场的状况 发行价格〉股票面值 发行价格〉每股净资产 市盈率法 发行价格=（发行当年预测利润/发行当年加权股本数）×发行市盈率 （四）普通股融资的优缺点 二）普通股融资的缺点 三、 发行优先股 优先股是指股份公司发行的优先于普通股分派股利和公司剩余财产的股票优先股是一种特别股票。 它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。 ①累积优先股股票和非累积优先股股票 ②参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票 ③可转换优先股股票和不可转换优先股股票 ④可赎回优先股股票和不可赎回优先股股票 ⑤股息可调整优先股股票 （二）优先股融资的优缺点 优先股的适用于 第三节 长期负债资金筹资 负债资金 企业负债资金的特点 债权人没有参与企业经营管理的权利，也不对企业的经营亏损承担责任 负债资金具有明确的偿还期限