《央行学,第4章》资产负债业务资产负债表、货币发行.ppt

中央银行业务 陈 燕 商 学 院 第四章：中央银行资产负债业务 教学目的和要求： 熟悉各主要国家中央银行资产负债表的一般结构 。 了解并掌握各主要国家中央银行货币发行等负债业务。 本章教学内容： 一、中央银行的资产负债表 专题：中美央行资产负债表对比分析 二、中央银行的负债业务 专题：人民币发行以及国际化相关问题 三、中央银行的资产业务 4.1：中央银行的资产负债表 一、中央银行资产负债表的一般构成（IMF的口径，解释见教材64）  二、我国央行资产负债表简介 我国货币当局资产负债表的主要项目与IMF的规定基本相同。 中国人民银行从1994年起编制中国货币当局资产负债表，并定期向社会公布。 中国货币当局资产负债表 2009.12.31 美联储资产负债简表（ 1998年 ） 美联储资产负债简表（教材） 专题：中美央行资产负债表对比分析 一、负债方 （一）美联储1952～2008的57年负债结构数据 第一，“支票存款与现金”占总负债比重最高 ，90%； 第二，“存款机构准备金”：在2007年前占总负债比重2% 左右。 （二）我国中央银行1999～2008十年间负债结构数据 第一，央行的总负债十年间增长428.69%； 第二， “发行债券”和“政府存款”在总负债中呈快速增长趋势 ； 第三，“其他负债”在总负债中占有重要地位 。 （三）在负债结构方面，我国央行与美国央行主要差别 其一，我国央行“货币发行”在总负债中所占比重过低 ； 其二，我国央行总负债增长率和总负债规模明显大于美国。 按照汇率折算，中国的经济规模明显小于美国，但2008年 我国央行的总负债＄30321.5亿明显＞美联储＄22495亿。 总负债与GDP对比，我国为68.88%，而美联储仅为15.84%。 从国际比较看，广义货币与GDP之比（M2／GDP）， 我国大约为1.8倍，欧盟为 0.61倍，美国为 0.58倍。 如何看待我国广义货币与国内生产总值之比（见下页）  如何理解我国 高M2存量 与 名义GDP之比 一、我国M2存量与名义GDP比值确实偏高 2010 年我国GDP 为美国的40%，而货币存量却超过了美国： 中国M2：大约为￥72万亿元， 美国M2：大约为＄9万亿。 中国M2存量与名义GDP比值确实偏高 二、理解M2与GDP比值的的关键：一国的金融结构 （一）我国比值偏高的原因：间接融资为主，投资品种单一。 （二）结论 由于中美两国金融结构不同，把两国的M2/GDP进行比较的意义不大。 在目前我国金融资产结构较单一，M2与GDP的比值偏高在某种程度上说是“合理”的 。 二、资产方 （一）对美联储资产负债表资产结构的分析 第一，“国外资产”的数额不大，且呈下落走势； 第二，“对国内银行的贷款”数额长期基本不变（危机后急剧增加）； 第三，公开市场业务规模巨大、占比相当高 ； 第四，资产集中于调控金融机构和金融市场的资金松紧方面 。 （二）对中国人民银行资产负债表资产结构的分析 1. 资产总额快速增长； 2. “国外资产” 快速增加； 3. “对其他存款性公司债权” 所占比重呈下行走势； 4. “对其他金融性公司债权”数额明显增加，但比重明显降低； 5. 公开市场业务的资金额扩大，占总资产的比重有所提高。 QE对美联储资产负债表的影响 2008年9月美联储的资产为＄9000亿， 经过四年2轮QE（共计＄2.35万亿； QE1于 2008.11.25开始）扩表，美联储的资产负债表已经扩展至＄2.82万亿。 但大部分释放的资金又以准备金的方式回流美联储，目前银行准备金占美联储总负债的比例达54.24%。 美国存款机构超额准备金持续高位  美联储资产负债简表 美联储资产负债表规模  单位：10亿美元 简介：美国量化宽松货币政策 一、三轮QE 内容【Quantitative Easing ，QE】 二、QE3主要目标 三、QE3的影响 一、三轮QE的内容 （一）QE1 2008年11月25日，美联储宣布购买总额不超过＄1000亿的机构债券和＄5000亿的MBS，标志着QE1的开始。 到201