财政与税收第八章公债理论讲述.ppt

第八章 公债理论 教学目标 识记公债的基本概念、分类、公债的偿还 掌握公债的存在对资源配置和收入分配的影响 中国国债余额 1994：2832亿元 1997：6074亿元 2002年：23433亿元 2005年：32933亿元，人均负债2533 美财政赤字居高不下国债问题恶化 ，人均负债$3万 2006年03月美国参议院通过法案，将美国国债法定限额提高7810亿美元，从现在的8.184万亿美元提高到近9万亿美元。 2006财年，美国政府为支付巨额国债的利息就将高达2200亿美元，比上一财年的1840亿美元增加了近20%。 2006财年，美国政府财政赤字为2477亿美元，是过去4年来的最低水平。 目录 第一节 公债概述 第二节 公债的效率界限和公债的限度 第三节 公债的负担 第一节 公债概述 p468 目录 一、公债含义 二、公债产生的条件 三、公债的分类 四、公债的偿还 一、公债含义：政府以债务人的身份，从社会上吸收资金以弥补财政赤字而发行的债务。 其中中央政府发行的债务即为国债，和地方政府发行的债务合称为公债 二、公债产生的条件： 政府存在过度开销： 当年财政开支-当年财政收入=当年财政赤字 赤字所对应的资金缺口可以由新发公债来弥补 社会上存在着可供借贷的闲置资本。 补充：财政赤字的弥补 动用历史财政盈余 有盈余的财年较少 向中央银行透支：造成通货膨胀（p548） 财政部直接向央行借款 央行在一级市场上购买政府债券 增加当期税收：税收筹资 增税阻力很大 发行公债：公债筹资 补充：中国的财政赤字 补充：财政赤字警戒线 A:财政赤字占GDP的比重不能超过3％。一旦超过，就会出现财政风险。 我国2002年财政赤字是3098亿（约3%），2004的年财政赤字为3198亿元(3.12%)。 B:政府的财政赤字不能超出财政支出的15%。 三、公债的分类 1、内债和外债 内债：政府从本国公民那里借款 外债：政府从国外借款 2、以期限长短分为短期公债、中期公债，长期公债 3、以是否可以转让分为可转让国债和不可转让国债 4、以利息支付方式分为零息国债和附息国债 零息：贴现发行，到期还本，期间没有利息支付 5、按持有形式分 实物券式：票面形式类似于货币，不记名不挂失 凭证式：票面形式类似于存单，由银行代售，可记名可挂失 记帐式：需托管的无纸化债券 四、公债的偿还 1、偿还方式：到期还本付息，或者由财政部在市场上收购国债 2、偿还资金来源 1）公债资金所投入项目产生的利润 缺陷：很多项目没有直接或足够的经济效益 2）历史财政盈余 3）未来的税收 “公债是延期的税收” 如果经济不能持续增长，现在过多的公债意味着将来更高的税率 4）发行新债还旧债，将还本压力后延 5）“通货膨胀”方式偿还：政府直接从央行透支，经济体系中货币供应量上升，发生通货膨胀 设年初公债余额10000亿，通胀率10%，年末实际债务余额为：10000x90%=9000亿 严重违背公平，一般禁止采用 小结：无论哪种方式，公债最终要由人民来承担，公债是“左手”向“右手”借钱。 第二节 公债的效率界限和公债的限度 p473 （什么样的情况下应当举债） 目录 一、税收筹资和公债筹资 二、公共筹资和税收筹资的区别 三、公债筹资的效率界限 四、公债的限额指标 返回 一、税收筹资和公债筹资 税收筹资：当期提供的公共产品的成本需要人民当期缴纳税收来弥补 公债筹资：当期提供的部分公共产品的成本用公债资金来弥补 返回 二、公共筹资和税收筹资的区别 税收筹资使得公共产品的成本在当期弥补，受益和成本分担相一致 公债是延期的税收，所以公债筹资把公共产品的收益和成本分担分割成两个时期，将来的社会成员也要为此承担成本。 返回 三、公债筹资的效率界限 谁受益谁负担 1、经常性支出应当由税收筹资 经常性开支的收益群体主要是当代人 可以形成成本与收益的权衡机制。 2、资本性开支可以采用税收筹资和公债筹资分担的方式 资本性开支收益可分摊到几代人。税收筹资负担本期资本性开支中应当负担的成本，公债筹资负担以资本性开支中应当分担到后代人的成本为限。返回 四、公债的限额指标 1、公债依存度 2、债务负担率 3、公债偿债率 4、综合负债率 返回 1、公债依存度：国债发行额占同年财政支出的比重。 债务依存度=（当年国债的发行额÷当年财政支出额）×100%。 一般以不超过30%为警戒线 它着眼于国债的流量，反映当年财政支出对债务收入的依赖程度 2、债务负担率。国债累积额与同年GDP的比重。 债务负担率=（历年发行、尚未偿还的国债累积额÷当年GDP）×100%。 它着眼于国债的存量，反映国债累积总量相对于同年经济总规模的比例关系。 合理范围：45%；(60%欧盟标准） 中国的债务负担率