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作业一 宝钢偿债能力分析 一、公司简介 宝山钢铁股份有限公司（以下简称公司），是经中国政府批准，由宝钢集团有限公司独家发起，于2000年2月3日正式注册成立。公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。经中国证监会核准，公司于2000年11月6日至11月24日向社会公开发行人民币普通股（A股）18.77亿股，每股面值人民币1元，每股发行价人民币4.18元。 公司主要经营钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务；技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备等。同时公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。《世界钢铁业指南》评定公司在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过ISO14001环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。 二、公司2010年偿债能力指标的计算 （一）短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债= 68,864,400,000.00 / 73,176,000,000.00=0.94 2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款/2]= 32.88 3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 5.27 4、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 =68,864,400,000.00-38,027,300,000.00）/73,176,000,000.00=0.42 5、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=9,200,680,000.00 /73,176,000,000.00=0.1278 （二）长期偿债能力指标 1、资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% =104,723,000,000.00 / 216,065,000,000.00）*100%=48.47% 2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100% =（104,723,000,000.00 / 111,342,000,000.00）*100%=94.06% 3、有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]×100% =【104,723,000,000.00 / （111,342,000,000.00 - 8,149,310,000.00）】=101.48% 4、利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用 =（13,360,900,000.00+3,715,350,000.00+806,575,000.00）/806,575,000.00=22.1713 三、企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1、历史比较分析 表1 历史数据比较 财务指标 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 流动比率（%） 0.94 0.74 0.82 1.01 1.09 应收账款周转率（次） 32.88 27.38 34.60 32.25 31.71 存货周转率（次） 5.27 4.13 4.66 4.63 4.57 速动比率（%） 0.42 0.33 0.32 0.49 0.43 现金比率（%） 0.1278 0.0786 9.51 14.81 11.32 （1）流动比率分析。我们从表1公司连续5年的数据中可以看出，公司的流动比率是逐年下降的，只有09年至10年上升了0.2。说明公司的偿债能力的趋势是逐年下降，只有10年才有所上升，说明企业短期偿债能力在10年有所提高。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高；流动比率越低，企业的偿债能力越弱，债权人利益的安全程度越低。 同时流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们需要分析应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析。从表1可以看出，公司应收账款周转率在5年里都在百分之三十多，只有09年为27.38%，；而存货周转次数相对比较稳定，只有09年有所回落，但总体企业在应收账款和存货的管理上还有待加强。 （3）速动比率分析。进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。通过表1可以看出公司的速动比率基本不变，说明该企业偿还流动负债的能力稳定。 （5）现金比率分析。从表1可以看出，06-08年公司的现金比率承波浪式，