第3章资金时间价值幻灯片.pptVIP

资金（货币）时间价值 一、货币时间价值 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中（投资和再投资）随着时间的推移而发生的价值增值。 2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： 3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机 会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货 膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 二、货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(PV)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。 终值(FV)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 二、货币时间价值的计算 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 复利计息方式下资金时间价值的基本计算 举例：(F/P,5%,3)=1.157625 例: 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的市场利率是7%，应如何付款？ 复利计息方式下资金时间价值的基本计算 方案一的终值： FV5 =800000（1+7%）5=1122080(元） 　或 FV5 =800000 （F/P，7%，5） =800000*1.4026=1122080（元） 3. 一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 复利计息方式下资金时间价值的基本计算 复利计息方式下资金时间价值的基本计算 举例：(P/F,5%,3)=0.8638 例：若计划在3年后得到400元，利率为8%，现在应存入多少钱？ 名义利率和实际利率 某人存入银行1000元，利率8%，一种方案是每年计算并支付一次利息；另一种方案是半年或每季度计算并支付一次利息，有何区别？ 名义利率和实际利率 名义利率（ r） 　每期利率=名义利率/年内计息次数 　　= r / m 　　实际利率=实际年利息/本金 名义利率和实际利率 名义利率和实际利率 例: 某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2 000元补贴生活。那么，该项投资的实际年报酬率应为（　）。 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值犹如零存整取的本利和 年金终值和现值的基本计算 举例：(F/A,5%,10)=12.5779 例：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的市场利率是7%，应如何付款？ 年金终值和现值的基本计算 方案1的终值：FV=120（万元）方案2的终值：　　FV =20×（F/A,i,n）=20*（F/A,7%,5）=20*5.7507=115.014（万元）因此，应采用方案2。 年金终值和现值的基本计算 例：某公司拟在5年后还清10万元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设利率为10%，那么每年需要存入多少钱？ （3）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式推导： 普通年金现值的计算公式推导如下： 年金终值和现值的基本计算 举例：(P/A,3%,5)=5.5797 例：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续支付5年，若目前的市场利率是7%，应如何付款？ 年金终值和现值的基本计算 方案1的现值：80（万元） 方案2的现值： 　　PA=20（P/A,7%,5）=20*（4.1002） 　 　=82（万元） 因此，应采用方案1。 年金终值和现值的基本计算 例：假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ 解：2