第4章《生产论》幻灯片.pptVIP

第4章 财务分析 4.1财务分析的意义 4.2财务报表与信息资料 4.3企业偿债能力分析 4.4企业营运能力分析 4.5企业盈利能力分析 4.6上市公司信息披露 4.7杜邦分析体系 4.1财务分析的意义 一、财务分析 财务分析：是依据财务报表以及其他有关财务资料，对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析研究的过程。 主要工具:财务报表 二、财务分析的目的 （一）评价企业的经营业绩（偿债、资产管理、盈利能力） （二）分析企业财务状况和经营成果产生的原因（收益？成本？资产结构？……） （三）预测企业未来的发展趋势 三、财务分析的步骤 (一)收集与选取分析资料(财务报表\财务报表附注等) (二)评价财务信息的真实性 (三)选用一定的方法进行财务分析 (比较分析法\比率分析法\因素分析法\结构分析法吴P52) (四)分析原因，总结评价 4.2 财务报表与信息资料 财务报表是公司根据财务标准或准则编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或债权人（如银行)提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件. 主要包括：资产负债表、损益表和现金流量表 财务报表的作用： （1）评价企业的经营业绩 ——企业的盈利能力如何？ ——影响企业盈利的主要因素是哪些？ ——企业自我可持续增长能力如何？ ——影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？ （2）诊断企业的财务健康状况 ——企业的负债状况如何？ ——企业是否具有财务风险？ ——企业是否具有偿债能力？ ——企业经营风险如何？ ——企业是否面临财务困境或破产风险？ （3）计划未来的经营策略和财务政策 ——评价和决定企业未来的投资项目 ——调整和制定企业未来的资本结构政策 ——调整和制定企业未来的融资和筹资政策 ——调整和制定企业未来的利润分配政策 （4）评价企业的投资价值 ——投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？ ——银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准企业的贷款申请？ 一、基本财务报表 资产负债表、利润表、现金流量表 （一）资产负债表（balance sheet）(吴P13) 是企业的概貌，是组织和归结企业在一个给定的时点上拥有什么（资产），欠别人什么（负债）以及两者之差（权益）的一个便利的方式。 原理：资产=负债+所有者权益 1、资产：左边 通常我们按照资产的流动性即变换为现金速度的快慢或者消耗情况，将资产分为流动资产和固定资产 流动资产：企业能够在一个会计年度或者在一个营业周期内通过交换变换为现金或被耗用的各项资产，包括各种货币资产、短期投资、应收票据、应收帐款、预付帐款、其他应收款以及各种存货（如原材料、产成品等） 固定资产：企业的一项劳动资料或劳动手段，能够在相当长的生产经营期内，为企业的生产经营提供连续服务、单位价值比较高的资产，包括房屋、机器设备、交通设备等。固定资产的价值会由于使用逐渐减少。要根据其能为企业提供长期收益的特点，将其资本化为长期资产，在随后的有效期内，逐渐将其价值转换为费用。 2、负债和所有者权益：右边 负债按照偿债期限长短分为流动负债和长期负债 流动负债需在一年内偿还，在表中处于长期负债之前，应付帐款是流动负债的一个例子 长期负债是到期时间长于一个会计年度的负债 资产-负债=所有者权益 描述：如果企业卖掉所有资产，并用该款项偿还债务，那么留存下来的剩余部分的价值就属于股东。 3、净营运资本 净营运资本：企业流动资产与流动负债之差。 净营运资本为正意味在未来12个月内变为可用现金超过同期必须支付的，一个运转健康的企业，其净营运资本通常为正. 考察资产负债表，最重要的三点： 流动性、负债与权益、市场价值与帐面价值 4、流动性（liquidity） 流动性：指资产转换成现金的速度和难易程度。 流动性高的资产是指那些能很快脱手并且没有重大价值损失的资产。 流动性低的资产是那些不大幅度降价就无法迅速转换成现金的资产。 流动性的价值：一家企业的流动性越高，陷入财务困难（难以偿还债务或购买资产）的可能性越小 但持有流动资产一般盈利能力较低。例如现金，不能投入生产赚取利润。因此企业经常需要在流动性优点和丧失潜在利润之间做出权衡。 ５、负债与权益 企业举债下，企业现金流量的第一索偿权一般属于债权人，权益持有者仅能索取剩余价值。 由此，股东权益＝资产－负债。 在企业的资本结构中利用负债称为财务杠杆（financial leverage）。 企业负债占资产比重越大，财务杠