第5章国际金融市场幻灯片.ppt

5.4 金融衍生工具市场 2、流动性风险(Liquidity Risk) （流动性风险指衍生产品合约持有者无法在市场上找到出货或平仓机会造成的风险。） 流动性风险的大小取决于合约标准化程度、市场交易规模和市场环境的变化。 3、信用风险(Credit Risk) （信用风险指交易对方可能不履行合约时所导致的风险。） 4、结算风险(Settlement Risk) （结算风险指交易对手无法按时付款或交货所造成的风险。） 5.4 金融衍生工具市场 5、操作风险(Operation Risk) （操作风险指由不适当的交易处理系统或管理系统导致的财务亏损的风险。） 6、法律风险(Legal Risk) （法律风险指因合约无法履行或草拟条文不足引致损失的风险。） 除此之外，衍生金融交易市场具有其他风险，如经纪商的道德风险、交易商的犯罪风险都应予以重视。金融衍生工具市场本身是为管理风险而产生和发展起来的，但由于金融衍生工具自身的特征又决定了该市场存在很大的风险。只有正确地认识市场存在的风险，才能通过加强监管，提高市场效率，降低风险和发挥市场功能。 5.4 金融衍生工具市场 衍生金融工具市场的发展具有以下趋势： 5.4 金融衍生工具市场 5.4.4 金融衍生工具市场的发展趋势 1、金融衍生工具市场的全球一体化趋势。 2、场外市场正在成为全球金融衍生市场的基石。 3、金融衍生工具市场的交易规模将进一步扩大。 本章小结 1、国际金融市场包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。它可以分为传统的国际金融市场和离岸金融市场，离岸金融市场使国际金融市场不再局限于少数发达国家，而是向亚太地区、中东、拉美和全世界范围扩展。国际金融市场的发展存在金融全球化、金融自由化、国际融资证券化等趋势。 2、欧洲货币市场是离岸金融市场的核心组成部分，它是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。欧洲货币市场包括内外混合型、内外分离型、分离渗透型和避税港型等类型。欧洲货币市场推动了二战后世界经济的恢复和发展，推动了国际金融市场一体化，加速了金融创新过程。 本章小结 3、国际银行中长期信贷市场指一国银行向另一国借款人提供资金融通的市场。主要分为双边贷款和国际银团贷款。双边贷款是一国银行向另一国的政府、银行、企业等借款者发放的贷款。国际银团贷款即辛迪加贷款，是由若干家银行组成银团，按共同的条件向借款人提供巨额信贷的一种国际中长期贷款。 本章小结 4、国际债券市场是一国政府、企业、金融机构等为筹措外币资金在国外发行的以外币计值的债券。按照是否以发行地所在国货币为面值可分为外国债券和欧洲债券。外国债券是发行者在某外国债券市场上发行的以市场所在国货币为标价货币的国际债券，包括英国的猛犬债券、美国的扬基债券、日本的武士债券等。欧洲债券是在面值货币所在国以外的国家用欧洲货币发行的债券，包括欧洲日元债券、欧洲英镑债券、欧洲瑞士法郎债券等。 本章小结 5、国际股票市场是指在国际范围内发行并交易股票的场所或网络。各国股票市场的国际化步伐加快，跨国股票投资也迅速膨胀。国际股票流通市场可分为四个层次，包括证券交易所、场外交易市场(OTC)、第三市场和第四市场。 本章小结 6、金融衍生工具市场也称派生市场，是相对于基础市场而言的、进行金融衍生工具交易的市场，既包括标准化的交易所交易，也包括非标准化的柜台交易。金融衍生工具具有杠杆性、虚拟性、定价的高科技性、高度的集中性等特征。它具有转移和分散风险、价格发现、提高市场流动性等功能，但也具有极高的风险性。 本章小结 本章复习思考题 1、国际金融市场的构成及作用。 3、欧洲货币市场是如何形成的？ 2、试述20世纪90年代以来国际金融市场的新发展。 4、欧洲货币市场对世界经济具有什么影响？ 5、什么是辛迪加贷款（国际银团贷款）？其特点是什么? 本章复习思考题 7、阐述外国债券、欧洲债券的概念及相互区别。 8、金融衍生产品的主要类型及各自特点。 9、联系实际，谈谈我国应如何利用国际金融市场？ 6、阐述欧洲债券市场的特征。 * Gjh oopk * Gjh oopk * Gjh oopk * Gjh oopk * Gjh oopk 5.3 国际资本市场 （2）欧洲债券(Eurobond) （欧洲债券是在面值货币所在国以外的国家用欧洲货币发行的债券。） 特点：①基本不受任何一国金融法令和税收条例等的限制；②发行前不需要在市场所在国提前注册，也没有披露信息资料的要求，发行手续简便，自由灵活；③多数的欧洲债券不记名，具有充分流动性；④通常同时在几个国家的资本市场发行。 5.3 国际资本市场 公募债券 私募债券 固定利率债券 浮动利率债