第六章财务报表综合分析应用.ppt

第二节　帕利普财务分析体系 帕利普财务分析体系图： 三、帕利普财务分析体系的作用 可持续发展财务分析体系的主要作用就在于，它在杜邦财务分析指标体系以净资产收益率为目标的基础上，向前发展r一步，提出以企业可持续发展比率为目标，强调r企业可持续的发展能力，弥补了杜邦财务分析指标体系忽视企业发展能力的缺陷，体现了追求企业价值长期最大化的观念。 第三节　绩效评价分析 一、绩效评价分析的特点 评价内容可根据评价对象和评价目的的不同而有所不同。分析者既可以从经济活动过程入手，也可以从财务分析角度入手对企业进行综合绩效考评。 二、绩效评价分析的工作步骤 （1）选择经济效益评价指标 （2）确定各项业绩指标的标准值 （3）计算各项业绩指标的单项指数 （4）确定各项业绩指标的权数 （5）计算综合经济指数 （6）综合经济指数评价 第三节　绩效评价分析 三、绩效评价分析的指标体系 企业绩效评价指标体系 四、绩效评价案例分析 评价指数类别 基本指标 修正指标 评议指标 一、财务效益状况 净资产收益率 总资产报酬率 资本保值增值率 营业利润率 成本费用利润率 盈余现金保障倍数 1、经营者基本素质 2、产品市场占有能力（服务满意度） 3、基础管理比较水平 4、发展创新能力 5、经营发展战略 6、在岗员工素质状况 7、技术装备更新水平（服务硬环境） 8、综合社会贡献 二、资产运营状况 总资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 不良资产比率 三、偿债能力状况 资产负债率 已获利息倍数 速动比率 现金流动负债比率 四、发展能力状况 营业（销售）增长率 资本积累率 三年资本平均增长率 三年营业平均增长率 技术投入比率 作业：2013年某上市公司综合分析 一、财务指标分析 二、沃尔分析（指标和标准值可参照PPT中例题） 三、杜邦分析 四、结论 要求：选一家同行业企业，最好是行业龙头企业，进行比较分析。切记！！！！！ * * * * * * * * 第六章 财务报表综合分析应用 第一节　杜邦分析法 第二节　帕利普分析法 第三节　绩效评价分析 第一节　杜邦分析法 一、杜邦分析法的含义 从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。这种方法由美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采用，故称杜邦分析法。 二、杜邦分析法的特点 将几种反映盈利能力、营运能力的比率按其内在联系，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来全面地、系统地、直观地反映出企业的财务状况。 三、杜邦分析法的基本原理 杜邦分析法的核心指标是权益收益率，也就是净资产收益率，权益净利率 用公式表示为： 权益比率？ 杜邦分析法图： 图12—1 杜邦财务分析体系分解图 1、指标分解原理 决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。其中，销售净利率和总资产周转率还可以进一步分解： 首先，净利率的分解： 净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税 全部成本=制造成本+管理费用+销售费用+财务费用 其次，总资产周转率的分解： 总资产＝流动资产+非流动资产 2、指标含义 ①销售净利率反映盈利能力； ②资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。 ③权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。 　　此处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数)。 四、杜邦分析法的分析步骤 （一）净资产收益率 净资产收益率是一个综合性很强的指标，它是杜邦分析体系的源头和核心。 净资产收益率反映了企业股东投入资金的收益高低，而增加股东财富是企业管理的重要目标之一。因此，不论是企业的股东还是管理者都会十分关注这一指标。 净资产收益率的高低取决于企业的总资产收益率和平均权益乘数，而总资产收益率又取决于销售净利率和总资产周转率。 因此，净资产收益率的水平取决于反映盈利能力的总资产收益率和销售净利率、反映营动能力的总资产周转率以及反映资本结构和偿债能力的平均权益乘数。 在分析净资产收益率时，需要回答以下问题并逐步进行分析： （1）该企业净资产收益率的水平？呈现什么样的变化趋势？（与前期进行比较） （2）该企业所在行业的平均净资产收益率水平及变化趋势？（与同行业企业平均水平进行比较） （3）该企业净