第12章-风险、资本和资本预算幻灯片.pptVIP

风险、资本成本和资本预算 第一节 资本成本的计量 资本成本的意义和作用 各特定资金来源资本成本的计算原理与方法 资本成本的意义和作用 资本成本是组成企业资本结构的各种资金来源的成本的综合，它是新的投资为使股东权益不受损害而必须赚得的最低报酬率。 资本成本包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。 资金筹集成本：它是指企业在筹借资金的过程中所花费的各种有关开支。 资金使用成本：它是指资金使用者支付给资金所有者的资金使用报酬。 资本成本的意义和作用 资本成本的作用： 资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。 资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济指标。 资本成本还可以作为评价企业经营成果的依据 影响资本成本的因素 主要包括总体经济环境、证券市场、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。 各特定资金来源资本成本的计算原理与方法 企业的资本来源，包括负债与股东权益两大类，后者进一步分为优先股、普通股与留存盈利三个组成部分。 债务成本的计算 以企业发行公司债为代表进行说明： 企业发行公司债时一次取得一个总额的现金流入；以后按约定分期支付利息，与债券到期时偿还本金。 以相对数Kd表示为债券成本； 发行时一次现金流入量以B0表示，各期支付的利息以I1、I2、····In表示，到期时偿还本金B0。 债务成本的计算 债务成本的计算 债务成本的计算 债务成本的计算 债务成本的