第17、18讲：长期筹资--资本结构决策幻灯片.ppt

Contents 例8-4：ABC公司借款1000万元，年利率5%，期限3年，每季结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为： 如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则资本成本率可按左侧公式测算： 如果公司实行固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则资本成本率需按右侧公式测算： 例8-11：ABC 公司准备发行一批优先股，每股发行价格5元，发行费用0.2元，预计年股利0.5元。其资本成本率测算如下： 综合资本成本率中资本价值基础的选择 账面价值基础 市场价值基础 目标价值基础 解（1）计算各种长期资本的比例 长期借款资本比例=2000/10000=0.20或20% 长期债券资本比例=3500/10000=0.35或35% 优先股资本比例=1000/10000=0.10或10% 普通股资本比例=3000/10000=0.30或30% 保留盈余资本比例=500/10000=0.05或5% （2）测算综合资本成本率 Kw=4%×0.20+6%×0.35+10%×0.10+14%×0.30+13%×0.05 =8.75% 上述计算过程亦可列表进行： Contents 例8-24： ABC公司的营业杠杆系数为 2，财务杠杆系数为1.5。该公司的联合杠杆系数测算为：