第九章 债券回购交易幻灯片.pptVIP

第三节 债券回购交易的清算与交收 1、掌握我国债券回购交易的清算与交收。 一、证券交易所质押式回购的清算与交收 （一）初始清算交收 在回购交易日，中国结算公司于当日收市后根据结算备付金账户分户相关规定，按成交金额将结算参与人当日回购成交应收、应付资金数据，与当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付资金余额。结算参与人客户或自营结算备付金账户净应付款的，结算参与人应当按照规定履行资金交收义务。 大易教育 * （二）到期清算与交收 回购交易到期清算日收市后，中国结算公司按到期购回金额将到期购回的应收、应付资金数据，与其到期清算当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付资金余额。 到期购回金额=购回价格×成交金额÷100 购回价格=100+成交年收益率×100×回购天数÷360 大易教育 * （三）质押券管理 在回购交易存续期间，融资方需在质押库中存放足额的债券作为质押。融资方结算参与人通过交易系统向中国结算公司申报提交质押券，与中国结算公司建立质押关系。对自营融资回购业务，融资方结算参与人应将自营证券账户中的债券作为质押券向中国结算公司提交，并与中国结算公司建立质押关系。 发生新回购交易、标准券折算率调整等情况时，融资方结算参与人自身也应当主动检查各证券账户是否发生质押券折成的标准券少于其融资金额的情况（俗称“欠库”）。质押券欠库的，融资方结算参与人应当于次一交易日补足质押券。 大易教育 * （四）违约处理 质押券欠库的，中国结算公司在该日日终暂不交付或从其资金交收账户中扣划与质押券欠库量等额的资金。如次一交易日未补充申报提交，或补充申报提交质押券后相关证券账户仍然发生质押券欠库的，从该交易日起（含节假日）向该融资方结算参与人收取违约金。 违约金=质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例 在融资回购业务应付资金交收违约后的1个交易日内，融资方结算参与人支付融资回购业务应付资金及违约金的，中国结算公司接受该结算参与人提出的转回多余质押券的申报。 大易教育 * 在融资回购业务应付资金交收违约后的1个交易日内，融资方结算参与人未支付融资回购业务应付资金及违约金的，中国结算公司可以按规定确定足额可供处分的质押券。从违约后第二个交易日起，中国结算公司有权依法处分质押券，以充抵结算参与人未支付的融资回购业务应付资金、利息、违约金及处分质押券所产生的全部费用等款项。 大易教育 * （五）标准券折算率和融资额度计算 1.标准券折算率的计算和公布。标准券折算率是指一单位债券可折成的标准券金额与其面值的比率。 2.融资额度的计算。 例9-2：某证券公司持有一种国债，面值500万元，当时标准券折算率为1.27。当日该公司有现金余额4 000万元。买入股票50万股，均价为每股20元；申购新股600万股，价格每股6元。问：为保证当日资金清算和交收，该公司需要回购融入多少资金?库存国债是否足够（不考虑各项税费）? 计算如下： （1）买股票应付资金=50×20=1 000（万元） 大易教育 * （2）申购新股应付资金=600×6=3 600（万元） （3）应付资金总额=1 000+3 600=4 600（万元） （4）需回购融入资金=4 600—4 000=600（万元） （5）该公司标准券余额=5 00×1.27=635（万元） 库存国债足够用于回购融入600万元。 大易教育 * 二、全国银行间市场债券回购的清算与交收 ▲债券回购双方可以选择的交收方式包括见券付款、券款对付和见款付券3种。 交易双方应按合同约定及时发送债券和资金的交收指令，在约定交收日应有足额的用于交收的债券和资金，不得买空或卖空。 ▲全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。（算头不算尾） ▲到期资金清算额=首次资金清算额×（1+回购利率×回购期限÷365） ▲回购交易单位为万元，债券结算单位为万元，资金清算单位为元，保留两位小数。 大易教育 * 三、证券交易所买断式回购的清算与交收 ▲买断式回购采用“一次成交、两次结算”的方式。 ▲结算参与人应当开立资金交收账户（即结算备付金账户）和证券交收账户，用于买断式回购初始结算资金和证券交收。 大易教育 * 初始结算 初始结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收。 到期结算 由中国结算公司上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与人双方采用逐笔方式交收。此时，中国结算公司上海分公司不