第三章 外汇风险管理幻灯片.pptVIP

预期180天后英镑即期汇率 购买英镑支付的美元成本 出现概率% 1.43 286 000 20 1.46 292 000 70 1.52 304 000 10 远期套期保值成本低于看涨期权成本的概率达到80%，远期套期保值优于期权套期保值；不套期保值的成本低于远期套期保值成本的概率达到80%，所以不进行保期保值时支付的美元成本最低。 由于决策的准确性受汇率预测的影响，所以，公司最好定期重新评价套期保值决策，如每60天进行一次分析 不进行套期保值 3.2.2.2 企业折算风险的管理 对折算风险的管理采用三种方法: （1）资产负债表管理法：这种方法是指通过交易活动，调节企业各资产、负债账户，理清资产负债表上各账户、各科目上各种币种的规模，明确综合折算风险头寸的大小，根据风险头寸的性质确定受险资产和受险负债的调整方向，以回避外汇风险。 （2）金融工具法：在金融市场上利用远期、互换、期货、期权等金融工具来避险。 （3）非金融工具法:利用提前和递延支付、转移价格调整、选择结算货币等非金融方法。 3.2.2.3企业对外汇经济风险的管理 对于经济风险的管理，主要通过多元化经营、多元化融资来分散或减少经营风险，运用市场营销、生产经营和财务管理等策略的组合来制定管理经济风险的策略。 3.2.3商业银行外汇风险及其管理 3.2.3.1 商业银行的外汇风险 3.2.3.2商业银行外汇头寸风险管理 3.2.3.1 商业银行的外汇风险 商业银行外汇风险主要是由于外汇币种和期限结构不匹配等因素造成的。商业银行和持有外汇的一般企业一样，也面临着汇率波动带来的交易风险、会计风险和经济风险三种类型。 3.2.3.2商业银行外汇头寸风险管理 商业银行外汇头寸风险及其来源 商业银行外汇头寸风险的计量 商业银行外汇头寸风险的管理 商业银行外汇头寸风险及其来源 来源一：外币资产负债不匹配（折算风险） 来源二：商业银行从事的外汇买卖 中介性买卖、套汇性买卖、投机性买卖和平衡性买卖 只有中介性买卖和投机性买卖存在交易风险 中介性外汇交易风险是商业银行被动承担的 受险时间：从空头日或多头日至轧平日之间 风险头寸：空头或多头的外汇头寸 风险事故：受险时间内空头外汇升值或多头外汇贬值 风险结果：轧平日的支出高于预期或收入低于预期 商业银行外汇头寸风险的计量 传统方法：外汇敞口头寸=长头寸+短头寸 （多头）（空头） 近年来方法：Var和压力敏感性测试 商业银行外汇头寸风险的管理 （1）对由外汇交易造成的风险敞口的管理 ① 抛补头寸管理 即期头寸管理 ：隔夜拆借 远期头寸管理：掉期 制造“预防性头寸” 多层次的限额管理 ：日间头寸限额、隔夜头寸限额以及止损点限额 （2）由外汇资产负债错配造成的风险敞口的管理 匹配好币种 、匹配好外币资产负债的到期日 、匹配好外汇资产与负债的利率 、合理调整外汇资产负债期限结构 3.3 中国外汇风险管理 3.3.1 对我国企业外汇风险管理的建议 3.3.2 对我国商业银行外汇风险的管理的建议 * * * * * * * * * * * * * 第三章 外汇风险管理 3.1 外汇风险 3.2 外汇风险管理 3.3 中国外汇风险管理 3.1 外汇风险 3.1.1外汇风险概述 3.1.2外汇风险的种类 3.1.1外汇风险概述 外汇风险（Foreign Exchange Risk）,又称汇率风险或汇兑风险，是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。 外汇风险对象 承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸”（exposure） 外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”（overbought）或者“超卖”（oversold）的部分 企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分 风险构成要素 风险头寸 风险因素 货币兑换或折算 受险时间 成交与资金清算之间的时间 风险事故 汇率朝不利方向意外变动 风险结果 经济利益损失 3.1.2外汇风险的种类 折算风险(translation exposure) 交易风险(transaction exposure) 经济风险(economic exposure) 存货折算 　　　海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率US$=RMB￥8.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率US$1＝RMB￥8.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。 固定资产折算 　　 GM的英国子公司1981年1月1日购入一