最佳y现金持有量决策方法和例题.docVIP

最佳现金持有量 ? 　　Ⅰ、考点分析： 　　最佳现金持有量的确定方法有成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周转模式。 　　1、成本分析模式： 　　（1）含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。 　　（2）现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本 成本种类 含义 与现金持有量的关系 机会成本 占用现金的代价，表现为因持有现金不能将其投资到生产经营领域而丧失的收益。 同向变化关系 管理成本 管理现金的各种开支，如管理人员工资、安全措施费等。 无明显的比例关系 短缺成本 缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。 反向变化关系 　　（3）决策原则： 　　现金持有总成本最低时的现金持有量即机会成本、管理成本和短缺成本之和最低时的现金持有量。 　　【提示】成本分析模式是一种传统的分析方法，其中机会成本、管理成本和短缺成本三项之和的总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。 　　2、存货模式： 　　（1）含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。 　　（2）考虑相关成本：机会成本、交易成本。 种类 含义 与现金持有量的关系 机会成本 占用现金的代价，表现为因持有现金不能将其投资到生产经营领域而丧失的收益。 同向变化关系 交易成本 企业每次以有价证券转换回现金是要付出代价的（如支付经纪费用）。 与现金的平均持有量成反比 　　（3）计算公式： ???????? 　　式中： 　　C*――最佳现金持有量 　　T――一定时期内的现金需求量 　　F――每次现金转换的交易成本 　　K――持有现金的机会成本率 　　【提示】 　　①现金交易成本假定每次的交易成本是固定的，且企业一定时期内现金使用量是确定的；②存货模式模式简单、直观；主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这是很少的。 　　3、随机模式 　　（1）基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。 　　（2）应用前提：企业的现金未来需求总量和收支不可预测，此法计算出来的现金持有量比较保守。 ??????? 　　现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L 　　式中： 　　b――每次有价证券的固定转换成本 　　i――有价证券的日利息率 　　δ――预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算） 　　L――现金存量的下限 　　4、现金周转模式： 　　（1）确定现金周转期 　　现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期 　　（2）确定现金周转率 　　确定现金周转率=计算期天数/现金周转期 　　（3）确定最佳现金持有量 　　确定最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率 　　【提示】计算简单明了，易于计算，但有一定的前提条件。 　　Ⅱ、经典例题： 　　1、[单选题]运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（?? ）。A.机会成本???????????????????? B.管理成本C.短缺成本???????????????????? D.交易成本????? 【答案】A????? 【解析】在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：机会成本、管理成本、短缺成本，而在随机模式下有价证券的日利息率，就是机会成本。 ????? 2、[单选题]下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（?? ）。?????? A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关?????? B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升?????? C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升????? D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券????? 【答案】C?????? 　　所以，A不是答案；i表示的是有价证券的日利息率，由此可知，B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。?????? 3、[单选题]某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为(?? )。 　　A.5000??