新华制药解读.doc

新华制药分析报告 000756 课程名称：投资学 姓名：虞玉姣 学号：51143001096 班级：2014级金融专硕 目 录 一 指数模型分析 3 1.1 股票超额收益率计算 3 1.2 与三级行业平均值比较 5 1.3 与市场指数比较 11 1.4 指数模型回归 16 1.5 α估计 17 1.6 β估计 17 1.7 β调整 17 二 基本面分析 18 2.1 公司介绍 18 2.2 产品分析 18 2.3 同行业分析 20 2.3.1 行业地位比较 20 2.3.2 盈利能力比较 21 2.3.3 偿债能力比较 24 2.3.4 成长能力比较 26 2.3.5 股利政策比较 26 2.4 竞争优势 27 2.5 风险分析 27 2.6 发展战略 28 2.6.1 拓展制剂产品 28 2.6.2 拓展医药电商业务 28 2.6.3 进一步降低成本 29 2.6.4 总体趋稳战略 29 2.7 投资建议 29 一 指数模型分析 1.1 股票超额收益率计算 2010.1-2015.5新华制药的股价月度数据及月度无风险利率的数据来自国泰安数据库，具体如下表所示。由收盘价和开盘价可计算出新华制药每月的收益率，然后减去每月相应的无风险收益率，就是它的超额收益率。 交易月份 月开盘价 月收盘价 新华制药收益率 月度无风险利率 新华制药超额收益率 2010-01 8.44 9.13 8.1754% 0.1856% 7.9898% 2010-02 9.14 8.99 -1.6411% 0.1856% -1.8267% 2010-03 9 9.15 1.6667% 0.1856% 1.4811% 2010-04 9.22 8.77 -4.8807% 0.1856% -5.0663% 2010-05 8.67 7.88 -9.1119% 0.1856% -9.2975% 2010-06 7.79 6.61 -15.1476% 0.1856% -15.3332% 2010-07 6.56 7.21 9.9085% 0.1856% 9.7229% 2010-08 7.19 8 11.2656% 0.1856% 11.0800% 2010-09 8 8.12 1.5000% 0.1856% 1.3144% 2010-10 8.18 8.29 1.3447% 0.1935% 1.1512% 2010-11 8.36 8.6 2.8708% 0.2060% 2.6648% 2010-12 8.47 7.67 -9.4451% 0.2099% -9.6550% 2011-01 7.7 7.26 -5.7143% 0.2263% -5.9406% 2011-02 7.25 7.98 10.0690% 0.2448% 9.8242% 2011-03 7.98 7.7 -3.5088% 0.2466% -3.7554% 2011-04 7.7 7.78 1.0390% 0.2635% 0.7754% 2011-05 7.79 7.15 -8.2157% 0.2669% -8.4826% 2011-06 7.16 7.63 6.5642% 0.2669% 6.2973% 2011-07 7.63 7.25 -4.9803% 0.2832% -5.2635% 2011-08 7.26 7 -3.5813% 0.2871% -3.8684% 2011-09 7 6.61 -5.5714% 0.2871% -5.8585% 2011-10 6.66 6.92 3.9039% 0.2871% 3.6168% 2011-11 6.89 6.45 -6.3861% 0.2871% -6.6732% 2011-12 6.6 5.25 -20.4545% 0.2871% -20.7416% 2012-01 5.33 5.18 -2.8143% 0.2871% -3.1014% 2012-02 5.18 5.74 10.8108% 0.2871% 10.5237% 2012-03 5.71 5.26 -7.8809% 0.2871% -8.1680% 2012-04 5.24 5.66 8.0153% 0.2871% 7.7282% 2012-05 5.72 5.56 -2.7972% 0.2871% -3.0843% 2012-06 5.55 5.25 -5.4054% 0.2716% -5.6770% 2012-07 5.26 4.65 -11.5970% 0.2499% -11.8468% 20