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我国主要的货币政策工具 公 开 市 场 业 务 存 款 准 备 金 再 贴 现 率 政 策 【公开市场业务】 定义：央行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。 中国人民银行公开市场业务起步于1994年的外汇市场操作。 1996年4月，中国人民银行又开办买卖国债的公开市场业务。 公开市场业务之所以能成为货币政策的主要手段是因为它相较之下有更多的灵活性。 【存款准备金】 定义：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。 我国的存款准备金制度是在1984年建立起来的，至今存款准备金率经历了二十六次调整。 存款准备金变动直接影响货币创造乘数。 货币创造乘数 货币创造乘数 = M / H = (Cu+D) / (Cu+Rd+Re) = (re+1) / (rc+rd+re)（M是实际货币供给量，H是基础货币） 可见法定存款准备金率的作用十分猛烈。一旦准备率变动，所有银行的信用都必须扩张或收缩。 【再贴现率政策】 定义：再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。 再贴现率经常作为补充手段和公开市场业务等政策结合一起执行。往往不具有主动性。 我国货币政策的历史演进 计划管理体制下的货币政策 第一阶段是1979～1983年。在这一时期，货币政策仍然是实行集中统一的计划管理体制。因为国家处于高度集中统一计划经济模式下，货币和银行的作用被削弱了，直到1984年中国人民银行才开始专门行使央行职能并开始执行货币政策。因此，此阶段的各项经济指标处于计划体制之下，价格的制定货币投放量以及经济增长完全由政府控制，货币政策的作用无法充分表现出来。但由经济指标可以看出，政府对货币的政策是以稳定币值为主兼顾经济发展。 宏观管理体制下的货币政策 第二阶段是1984～1992年。这一时期的货币政策有了很大发展，最突出的是从1984年起，中国人民银行集中履行中央银行职能，集中统一的计划管理体制逐步转变为以国家调控为主的宏观管理体制。间接的货币政策工具开始使用，但信贷现金计划管理仍是主要的调控手段。1988年发生了较为严重的通货膨胀。从1989年下半年开始，中央银行采取了严厉的紧缩性货币政策。。 以反通货膨胀为主要目标的货币政策 我国的经济经历了1990～1992年三年的低通货膨胀期，在当时经济过热的情况下，货币政策的主要目标是抑制日益严重的通货膨胀，实行适度从紧的货币政策。 ?1997～2008年的货币政策 1、1997年亚洲金融危机之后，为应对当时的严峻经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。 2、1998年至2002年，中国面临通缩压力，那时稳健的货币政策取向是增加货币供应量。 3、2003年以来，面对经济中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。 4、 2007年6月13日，国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。 5、2007年12月5日，中央经济工作会议将2008年宏观调控的首要任务定为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。会议要求实行从紧的货币政策。 6、2008年11月5日，国务院常务会议根据世界经济金融危机日趋严峻的形势，要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策 。 ? 当前我国的货币政策 （2008年至今） 当前国际金融市场剧烈动荡，世界经济受到严重冲击，对我国经济的负面影响已经显现并日益加重。因此必须全面贯彻灵活审慎的宏观经济政策，有效应对国际金融危机的严重冲击。下一阶段，我国将实行适度宽松的货币政策，进一步提高金融调控的预见性、针对性和灵活性，根据形势变化适时适度开展政策操作，把握好重点、节奏、力度，着力维护货币稳定和金融稳定，促进经济又好又快发展。 货币政策规律总结： 综上，我们觉得我国经济通胀和紧缩是间歇出现的。其中并非都是经济本身的问题，而可能是货币政策的强度没有控制好或者其本身的滞后性所造成的。由此我国的货币政策体系还有待健全。 银行流动性过剩 名词解释 银行流动性：银行流动性是指银行为资产的增加而融资及在债务到期时履约的能力。 资产价格：资产价格是指资产转换为货币的比例，也就是一单位资产可以转换为多少货币的问题。 存差：是指商业银行的存款数大于贷款数。相对应的概念是贷差，即银行贷款大于存款。存差和贷差可以用来分析商业银行的总体的资产与负责的数量关系 强制结汇制：强制结汇是指所有外汇收入必须卖给外汇指定银行，不允许保留外汇 。