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第五章 短期资产管理 第一节 营运资本管理 一、营运资本的概念 要点1、营运资本的概念 营运资本又称营运资金，是指企业生产经营中不断循环周转中的资金，它以流动资产为占用形态，以流动负债为主要资金来源。营运资本概念包括广义概念和狭义概念。 ⑴广义营运资本概念 广义的营运资本是指总营运资本，就是以企业的流动资产总额来代表营运资本。即广义营运资本是指流动资产总额，包括现金、有价证券、应收账款与存货等流动资产。 ⑵狭义营运资本概念 狭义营运资本是指净营运资本，就是流动资产与流动负债的差额。净营运资本可用于衡量企业在短期债务周转方面的能力，净营运资本越大，周转能力越强，短期偿债能力越强，反之亦然。通常所说的营运资本多指狭义营运资本概念。 要点2、营运资本管理解决的问题 ⑴营运资本管理要解决的两个问题： 一是如何确定短期（流动）资产的最佳持有量；该问题涉及到每一种短期资产的管理方式与管理策略的制定。 二是如何筹措短期资金。该问题涉及到每一种短期负债的管理方式与管理策略的制定。 ⑵营运资本管理的具体内容 营运资本管理包括流动资产和流动负债的各个项目，因此，营运资本管理包括了公司所有的短期性财务活动，通过对营运资本的分析，可以了解公司流动性、短期资产变现能力和短期偿债能力。 二、营运资本与现金周转 要点1、营运资本与现金周转的关系 【营运资本与现金周转关系】 两者相互依存、相辅相成。现金周转是通过营运资本各个项目循环来实现。只有现金的周转才能使得营运资本不断循环运转。 【现金周转概念】 是指企业持续的现金流动，包括现金流入和现金流出。 【现金流入的形成】 当非现金流动资产转化为现金时，形成企业的现金流入。 【现金流出的形成】 当企业偿还流动负债支付现金时，形成现金流出。 【现金流动不平衡的影响】 现金流动不平衡的结果或者出现现金不足而导致短期偿债发生困难；或者因现金过剩导致企业资产获利能力下降。 要点2、营运资本管理的目的 【营运资本管理目的】 通过营运资本管理实现对流动资产和流动负债的控制，既要保证有足够的资金满足企业生产经营需要，又要保证企业能按时按量偿还各种到期债务，使得现金流入和流出尽量协调，实现现金的平衡运动。 【营运资本的储备】 储备适当的营运资本可以使企业资金的日常收付形成良性循环。 三、营运资本管理的原则（教材P277） ⑴营运资本与企业盈利性（补充内容） 流动资产在总资产中的比例越低，企业的获利能力越高。 ⑵营运资本与风险性（补充内容） 从风险角度来看，似乎企业应保持一个较高流动资产水平和较低的流动负债比率，而这是以削弱企业获利能力为代价的。 ⑶营运资本管理的原则P277 一是认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量； 二是在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金； 三是加速营运资本的周转，提高资金的利用效率； 四是合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。 第二节 短期资产管理概述 一、短期资产的特征与分类 要点1、短期资产的特征 ⑴短期资产概念 短期资产又称流动资产，是指能够在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、存货等等。 ⑵短期资产特点 与各种非流动资产（如固定资产等）相比，流动资产具有以下突出的特点：周转速度快、变现能力强、获利能力相对较弱，投资风险相对较小。 【周转速度快】 因为投资于流动资产上的资金周转一次所需要的时间较短，通常会在一年或一个营业周期内收回。 【变现能力强】 库存现金、银行存款、其他货币资金是随时可支用的财务资源，具有百分之百的变现能力。其他流动资产如短期证券投资、应收票据、应收账款、存货等的变现能力也比较强，一旦企业出现资金周转不灵、现金短缺情形，企业可以迅速地变卖这些资产，以获取现金。 【获利能力相对较弱】 流动资产获利能力较弱主要是由于其垫支性。流动资产在生产过程中总是处于不断的不同价值形态的转换。如现金转化为存货、存货转化为应收账款等，因此，如现金、应收账款等流动资产就某种意义而言并不直接创造价值，但它是价值创造中不可或缺的要素。 【投资风险相对较小】 流动资产与固定资产的专用性相比，在某种程度上可说是具有通用性，即流动资产的专用性很低，通用性很强。如现金可被用于任何一种场合使用而价值不受损，应收账款变现也是如此。与固定资产等专用性相比，流动资产属于一种“通货”，因此其变现风险小，投资风险低。 要点2、短期资产的分类 通过对短期资产分类可以帮助我们了解企业的短期资产结构。 ⑴按照实物形态分类 【分类结果】 现金、短期金融资产、应收及预付款项、存货。 【现金】 【短期金融资产】 是指各种能够随时变现并且