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国债回购基础知识参考 国债回购： 1、概述 国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交所交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购（实行标准券制度的债券回购）。 1天国债回购 2.652 1天通知存款 0.95 7天国债回购 2.953 7天通知存款 1.49 91天国债回购3个月银行定期存款 182天国债回购 半年银行定期存款 备注：国债回购收益取近一个月（2011年10月）的平均收益率作为参考。 安全性 目前上海证券交易所的国债回购规范化、标准化的，它的风险已借助逐步健全的市场法规体系和严格的市场运作程序而大大降低了。另外，与股票交易不同，国债回购在成交之后不再承担价格波动的风险。对于股票交易而言，今天买入的股票不能保证在一定期限之后必然获得收益，因为价格的波动将影响你的盈亏及其幅度，但对于国债回购交易来说，在国债回购以某个利率水平成交之后，利率水平的波动与你在回购到期日的收益无关，而且收益的大小早在回购成交时即已确定。正是在这种意义上，国债回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险 1天国债回购 GC001 204001 1元 2天国债回购 GC002 204002 2元 3天国债回购 GC003 204003 3元 4天国债回购 GC004 204004 4元 7天国债回购 GC007 204007 5元 14天国债回购 GC014 204014 10元 28天国债回购 GC028 204028 20元 91天国债回购 GC091 204091 30元 182天国债回购 GC182 204182 30元 从市场成交量来看，目前较活跃的品种为GC001一天回购和GC007七天回购。 国债回购客户操作流程： 普通客户可作为融券方在营业部席位上进行国债逆回购交易。 融券回购（逆回购）定义：指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为。 开户手续：进行质押式国债回购交易（代码204***），需要账户资金账户。131910 1天企业债回购 RC-001 131911 2天企业债回购 RC-002 131900 3天企业债回购 RC-003 131901 7天企业债回购 RC-007 2、逆回购交易的委托： ； 逆回购融券方“卖出”上海证券交易所申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍；深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。申报单位为手，1000元标准券为1手； 单笔申报最大数量应当不超过1万手； 例如，周一进行1天的回购品种拆出，周二资金可用，周三资金可取。?1、客户交易费用折算 在回购交易中，所有的都是用年利率的方式表示的例如回购利率。为了进行有效的成本核算，我们把每一笔回购的交易费用折算成年利率形式，以方便表1列出了国债回购各个品种交易费用的年利率（下表简称“交易费用率”）。实际费率的计算公式为：交易费用率=佣金费率×365÷回购天数表1：国债各品种的交易费用率 回购品种 佣金费率 (X) 天数 （N） 交易费用率 X*365/N GC001 0.001% 1 0.365% GC002 0.002% 2 0.365% GC003 0.003% 3 0.365% GC004 0.004% 4 0.365% GC007 0.005% 7 0.261% GC014 0.010% ? 14 0.261% GC028 0.02% 28 0.261% GC091 0.03% 91 0.120% GC182 0.03% 182 0.06% 2、各种回购品种的盈亏平衡点及客户的投资决策： 参与逆回购的客户，主要是将回购收益与同期银行存款进行比较，基本的国债回购决策是：如果回购利率减去交易费用率后的数值大于银行存款利率，则表明逆回购拆出资金的收益将超过资金闲置帐上所获得的利息收益，应进行逆回购操作。表：各回购品种逆回购的盈亏平衡点 回购品种 交易费用率（R） 按活期存款计算平衡点 （R+0.0%） 按1天通知存款计算平衡点 （R+0.%） 按7天通知存款计算平衡点 （R+1.%） GC001 0