第六章资本市场与长期融资[64p].pptVIP

例6-1 南区公司20×1年12月31日简要资产负债表如表6-1所示。假定南区公司在20×1年销售额为2000万元，销售净利率为5%，利润留存率为60%。20×2年预计销售量增长率为10%。假设南区公司有足够的生产能力，在20×2年无需追加固定资产投资，而且20×2年南区公司产品的销售单价没有发生变化。 首先，确定经营性资产和经营性负债项目及其与销售额的关系百分比。在该资产负债表中可以看出经营性资产是货币资产、应收账款和存货，经营性负债是应付账款和预提费用。将上述五个项目的金额分别除以南区公司20×1年的销售额就可以得到各经营性资产和经营性负债与销售额的百分比。 接下来，确定需要增加的资金量。预计在20×2年，销售量预计增长10%，而且产品的销售没有发生变化，因此南区公司在20×2年销售额也会增长10%，即200万元。根据上一步得到的百分比，可知需要增加货币资金20万元，应收账款40万元，存货80万元，即需要增加经营性资产140万元，类似地，可以得到经营性负债相应的增加额为18万元。于是，可知企业需要增加的资金需要量为140－18＝122（万元）。 最后，确定外部融资需求量。20×2年销售净利润为2000×（1＋10%）×5%＝110（万元），利润留存收益率为60%，将有66万元利润留在企业内部，作为企业内源融资量，因此，企业的外部融资需求量为122－66＝56（万元）。