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汇 率 人民币国际化 改革开放三十多年来，我国经济综合实力大幅提升，国内生产总值跃居世界第二；与此同时，我国对外贸易快速增长，一举成为世界第一大出口国。随着我国经济在世界各国和地区的影响力日益增强，人民币国际地位与我国在世界经济中的地位不相称日益凸显；特别是进入二十一世纪后，为了解决这一不相称的矛盾，人民币国际化快速从理论层次想实践政策层面转移和深化。 所谓人民币国际化，即人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。简而言之，人民币成为世界货币的过程。 人民币国际化 人民币国际化，“逆袭”成世界货币的过程是艰辛的，困难层出不穷；毋庸置疑，这个伟大的事业，少不了一群可靠的“小伙伴”来保驾护航。我接下来介绍的汇率，便是人民币的“小伙伴”之一。由此可知，这个“逆袭”的过程，也是汇率变化的一个过程。 汇 率 汇率，亦称外汇行市，或汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率，是国际结算的重要因素，作为打开和调节人民币国际化大门的阀门，早已成为决定出口型企业利润高低的重要因素。如果人民币升值速度加快，出口企业将面临压力，这也是我们关注汇率的关键原因。 中 国 汇 率 对于我国现行汇率，我将沿着“是什么，为什么，怎么办”这条线路介绍。 是什么？ 中国的汇率，即人民币汇率，采用的是直接标价法，即一单位或者100单位外币兑换成多少人民币，一般指一单位美元兑换成多少人民币。 1994年前，人民币汇率一直由国家外汇管理局制定并公布；1994年1月1日后，人民币汇率与国际并轨，与美元非正式地挂钩，实施有管理的浮动汇率制，由央行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，并且，自2005年7月21日19:00时起，人民币汇率制度由原来盯住美元转变为有管理的浮动汇率制，即由市场供求关系决定的,参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制，这是一次历史性地跨越。 汇率波动的背景 2006年春节，美国次贷危机又称次级房贷危机开始逐步显现，并从2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，引发全球性的经济危机。接下来的日子，美国第三大投行雷曼兄弟倒闭，美国“两房”即房地美和房利美岌岌可危，美国金融行业陷入危机，严重影响国家实体经济正常发展，美联储采取了第一次量化宽松货币政策，购买“两房”近6000亿美元债务，抑制金融危机。 2008年11月5日，时任中国国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议正式决定，实施“四万亿计划”。以抗击金融危机、保持国民经济增长。 2010年4月，欧债危机爆发，对正处理次贷危机及金融危机影响的西方国家，可谓雪上加霜。意大利的马里奥·德拉吉成为新的欧洲央行行长后，推出所谓“长期融资操作”量化宽松货币政策，美国第二次推出量化宽松货币政策。 2012年9月，美国第三次实施量化宽松货币政策。 于此同时，英国、日本等也早已开始实行宽松的货币政策。 汇 率 走 势 人民币对美元汇率中间价 为什么？ 国民经济持续增长 自1994年中国实施汇率制度重大改革以来，根据国际组织的测算结果，人民币一直存在低估的问题。1980至1997年我国GDP年均增长率达9.98%，1998至2004年，尽管先后受到了东南亚金融危机、美日欧三大经济体同时陷于衰退及非典的影响，但中国经济仍然保持着7%到9%的高速增长。这无论是与同期发达国家比较，还是同发展中国家相比，都是领先的。中国经济的稳定快速增长与世界经济的低迷形成鲜明对比。人民币有升值的趋势，汇率不断下降。 1991-2010年中国进出口额数据 国际收支长期出超 “国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。从国际收支状况看,我国的经常项目和资本项目收支从1994年人民币汇率并轨以来一直维持较大的顺差。特别是近几年,我国成为全球最大的资本流入国,每年FDI高达500亿美元左右。这种经常项目和资本项目双顺差的状况使得我国近年来的外汇储备节节上升,已经超过了满足正常支付所需的储备水平。所以,根据国际收支状况,人民币产生升值，汇率下降。 全球流动性 毋庸置疑，全球流动性的过剩是汇率波动的重要原因。全球范围的量化宽松政策，导致全球行的流动性过剩，使美元、欧元贬值，进而导致中国的外汇储备不断缩水，即使我国实施“四万亿计划”，人民币依然十分坚挺，不断升值，汇率无论是实际有效汇率，还是与主要国际货币美元、欧元的名义汇率，总体上都呈下降的趋势，形成“外升内贬”的怪相。 外部因素 日本： 2002年12月2日，日本副财相黑田东彦及其副手河合正弘在英国《金融时报