七版协会期货第四章幻灯片.pptVIP

第四章 套期保值 目的、要求：掌握套保原理、熟悉套保操作与应用；了解正、反向市场，持仓费、基差，通过基差变化判断套保效果；了解基差交易。 重点：买入套保、卖出套保、基差变化与套保效果 第一节 套期保值概述 一、套期保值定义套期保值本质上是一种风险转移方式，是套保者通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。 套期保值（Hedging），又称避险、对冲，是指在期货市场上买进或卖出与现货商品（资产）相同或相关、数量相等或相当、月份相同（近）的期货合约，从而在期货与现货两个市场间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。二、套期保值的实现条件 套期保值的核心是“风险对冲”，即使期货工具的盈亏与被套保项目的盈亏间形成相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。 要利用期货工具套保对冲风险，必须具备条件： 1.确定期货品种、数量应保证与被保值现货头寸价值变动相当。没有同品种期货合约，可选相关品种，做交叉套期保值，相关性越强，交叉套保效果越好。 2.期货头寸与现货头寸方向相反。当企业处于现货多头时，套保要在期货市场卖空，建立空头头寸。反之，则买空。 有时企业在现货市场既不是多头，也不是空头时，也可做套保。但建立的期货头寸是作为未来要交易现货的替代物，这时期货头寸方向与未来要交易的现货方向是相同的。 3.期货头寸持有的时间段应与现货头寸承担风险的时间段匹配。 若现货头寸已