期 权 的 希 腊 字幻灯片.pptVIP

第七章　　期 权 的 希 腊 字 母 本章出现的关键术语： 德尔塔（?）　　 德尔塔中性　　　市场走向伽马（?）套期保值比率　　凯泊（?）莱姆达（?）头寸德尔塔头寸伽马 头寸风险头寸斯尔塔（?）糅（?） 市场震荡斯尔塔（?）维伽　 上一章表明了布莱克－斯科尔斯期权定价模型在确定看跌或看涨期权的价值中的作用。德尔塔、伽马、斯尔塔、维伽，和糅是布莱克－斯科尔斯期权定价模型的偏导数，它们每一个都对应一个变量。尤其德尔塔、伽马和斯尔塔是现代投资组合风险管理的核心。在这些数值中，德尔塔是最著名的，也是用途最多的。 主要的期权定价衍生产品 德尔塔（DELTA） 　　当期权交易商或分析员聚在一起的时候，几乎可以肯定会在他们的谈话中听到有人使用德尔塔这个词。德尔塔是布莱克－斯科尔斯模型的一个重要的副产品，它为那些在投资组合中使用期权的人提供特别有用的信息。德尔塔有三种常见用途。 衡量期权的敏感性 尔塔的数学定义是，在其它情况保持不变的情况下，与股票价格一个很小的变化相对应的预计的期权费的变化量。对于看涨期权，使用符号，=（7－1） 其中， 是看涨期权费（C）相对于股票价格（S）的偏导数。同样，看跌期权德尔塔是看跌期权费（P）相对于股票价格的偏导数： 　 =（7－2） 德尔塔的用途在于它指出了模拟期权收益所要求的股票数量。例如，一个德尔塔为0.75的看涨期权意味着它所起的作用如同0.7