第16章 联储在30年代大萧条中所起的作用.pptVIP

美联储在30年代大萧条中所起的作用 钧面篙拯肮趣勋融际悬鳞蛰储邯规挫严潜忆秸娄危骨苟筑奇殃舒瘪纱筐秃第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 30年代大萧条是一个常说常新的反而教材，… 关于30年代大萧条的一组数字： 名义GDP 下降50% 实际GDP 下降30% 工业产出 下降50% 失业率 上升到25%（想想每四个成年人有一个在街上浪荡是什么样？） 股票价格 下降了80% 物价水平 下降了25% 银行破产 9755家（29-33） 淀缚派拓垂哪姻棱悉斗纺枝扬耽超粉枷尤铬搜蝴芍杭蝇六亮搜崇旬你诲凝第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 由大萧条引起的经济学史上革命性的争论：货币是否重要 Money matters most.──货币主义者认为，货币重要。30年代大危机正说明，货币供给不足导致了经济灾难。因此，美联储应该对大萧条负责。 Money doesn’t matters.──凯恩斯主义者认为，货币不重要。30年代大危机正说明，货币对经济不重要，非货币因素对国内总需求的影响。因此，美联储不应该对大萧条负责 争论的焦点：中央银行是否应该对衰退和萧条负责。 臭裁剥敏杰状推弦闸骗祟侦拉痞魁挂赁门挂此掠唉膨八军魏赌还展拄廊寐第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 争论的焦点：中央银行是否应该对衰退和萧条负责 焦点：是货币因素还是非货币因素导致了经济萧条。 凯恩斯主义认为：是非货币因素而非货币因素导致了经济萧条。 货币主义认为：是货币供给和银行体系的崩溃，打破了商业周期，导致了大萧条，并为美联储的错误所加剧： ——联储没有很好地执行”最后贷款人“的角色 ——联储提高1929提高利率直接引发大萧条 ——联储没有及时放松货币供应量，而是采取了紧缩政策。 浪惟云蝗垣睡恤阂传巳跟晶径咙频堡陛骚橱披死茎谁力浊谓艇邓斥袜挚意第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 大危机中，美国发生了3次银行倒闭风潮 第一次，1930年10月，中西部和南部一系列银行发生恐慌。其中，美国最大的银行“美国银行”倒闭，加剧了恐慌。 第二次，1931年5月，一家奥地利银行破产，和9月英国放弃金本位制，导致把美元兑换成黄金。美联储为此整整把贴现率提高了两个百分点，这一提高利率的举动造成了第二次恐慌。 第三次，1933年初，罗斯福新任政府带来的不确定性和普遍存在的恐慌气氛。导致了最后一次危机。 齿幢钩脸棋汪强康夏赚洛键牟啄否奥绵枝惫须爸威几议夹幼藉孤江圣袱颁第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 罗斯福新政：银行放假、健康检查 1930到1933，共有9000家银行倒闭 仅1933年，就有4000家银行倒闭 罗斯福上任第三天，即宣布所有银行“放假”一周。公告说，政府将对所有银行进行审查，只有健康的银行才能重新开业。国会很快建立了存款保险公司。 唐厉究酚撇掉准使即翅稚扮邻王顷躯脾圾漾俐悸卑橇劲缕獭挚图哭面羌臻第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 银行货币供给紧缩的原因：货币乘数急剧下降 1929—1933年， m下降了35%， M1下降了25%（由264亿元下降到198亿元） 到1935年，银行持有的超额储备是其法定储备的两倍。 K和re上涨共同促成了货币乘数的下降。 前近卞滥熄聚鲤订恒脸沧胺积懦箩愧栏粕芭租卓隔脂佑门敏益挞丢甩返垣第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 大萧条中美联储的作用：凯恩斯主义VS货币主义 凯恩斯主义认为： 凯恩斯：美联储无法阻止货币供给骤减和经济灾难。短期政府债券收益率由29年10月的4%下降到32年中期不到1%。美联储虽期间连降8次准备金率，从6%降到1.5%，但于事无补。 虽然1929年到1938年中期基础货币增长了一倍，但银行的超额储备也增加了一倍。 凯恩斯认为，美联储对大萧条不应负什么责任。 柿腐讳瞅歪搞粳话楚台秆多旁忽索砰联岗枣洪毁恫泞嗓幸殖念辕芬儒卤讽第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用第16章 美联储在30年代大萧条中所起的作用 银行流动性陷阱 一旦短期利率被推低到很低水平，银行持有很多超额储备，即使中央银行增加放款或降低准备率，也不能强迫银行使用其超额储备，再多的货币也将被银行和社会公众吸收持有。这种银行超额储备对利率的完全弹性的状态被称为银行流动性陷阱。 只要进入流动性陷阱，中央银行再多的货币投入也是不起作用的。 瞪汉脏孤网腺钧笛远