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第三章 资金分析 第一节 资金需要量预测分析 定性预测分析法 定量预测分析法 二、定量预测分析法 （一）销售收入资金率法 销售收入资金率法就是根据企业全部资金占用数额与商品销售额的比例关系，预测分析未来的全部资金需要量。 本年度全部资金需要量=未来年度商品销售额×[本年销售收入全部资金率-本年度销售收入其他来源资金率] 式中，本年度销售收入全部资金率 =本年度全部资金占用/本年度销售收入×100% 未来年度全部资金需要增加额=[未来年度商品销售额-本年度商品销售额] ×[本年度销售收入全部资金率-本年度销售收入/其他来源资金率] [例1] 某企业甲种产品2003年实现的商品销售收入3620万元，经测算全部资金占用量为868.8万元，其他来源资金181万元。根据市场调查预测，2004年商品销售收入为4500万元。则2004年全部资金需要量和需增加的资金数额预测分析如下： 如考虑未来年度资金周转速度的加速，销售收入资金率法也可采用如下公式计算： [例2]某企业预计2004年商品销售额为3500万元，2003年全部资金占用量为860万元，其中不合理占用20万元，实际销售收入为3000万元。2004年要求资金周转加速6%。则预测2004年全部资金需要量为： 2003年销售收入资金率=（860-20）/3000×100%=28% 2004年全部资金需要量=3500×28%×（1-6%）=921.2（万元） 本年度全部资金占用量和不合理资金占用量的数据全部属于时点数据，而销售收入属于时期数据，因此，时点数据应以平均占用量为好，其计算公式如下： 本年度全部资金占用量 =（期初资金占用量+期末资金占用量）/2 不合理资金平均占用量 =（期初不合理资金占用量+期末不合理资金占用量）/2 （二）资金习性分析法 资金习性是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。 按资金习性可把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 不变资金是指在一定的销量范围内，这部分资金不随产销量的变动而变动。这部分的资金包括：厂房、机器设备等固定资产占用的资金，原材料的保险储备、必要的成品储备以及为维持营业而占用的最低数额的现金等。 变动资金是指随产量的变动而同比例变动的资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购半成品等占用的资金。也包括在最低储备以外的现金（银行存款）、存货、应收账款等。 资金习性分析法就是在将资金划分为不变资金和变动资金的基础上，根据资金与产销量之间的数量关系来确定资金需要量的方法。 这种方法可有两种方式，一种是项目汇总法，另一种是综合法。 1.项目汇总法 项目汇总法是根据各项资金占用项目，（如现金、应收账款、存货、固定资产）与产销量之间的关系，将各项目的资金都划分为不变和变动两部分，然后将其汇总，求出不变资金总额和变动资金总额，进而预测资金需要量的方法。 其步骤和方法如下： （1）将各项目资金划分为不变资金和变动资金，可采用高低点法或回归分析法。 [例3] 某公司近5年销售收入与存货占用情况如下表。采用高低点法，分别计算存货占用资金的不变资金和变动资金。 变动资金与不变资金的划分，也可采用回归分析法，见下表： 2.综合法 综合法是指根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金划分为不变资金和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需要量。 [例4] 某企业近年来产量和资金变化情况如下表所示： 第二节 资金成本分析 资金成本是指企业因筹集和使用资金而付出的代价。资金筹集的渠道和方式不同，资金成本有可能不同。 一、资金筹集的来源渠道及方式 资金筹集的来源渠道是指企业取得资金的来源，资金筹集的方式是指企业取得资金的具体形式。 企业对资金的需要有长期需要和短期需要之分，又称长期资金和短期资金。 长期资金是指资金占用期在一年以上的资金，一般通过发行股票、发行企业长期债券、取得银行长期借款以及补偿贸易和融资租赁方式等筹集。 短期资金是指资金占用期在一年以内的资金，主要用于流动资产中临时需要的部分。 二、资金成本分析 （一）资金成本的构成 资金成本包括资金占用费和资金筹集费两种。 资金占用费是指企业支付给投资者的投资报酬。资金筹集费是指企业在筹资过程中发生的各种费用，包括发行费、承销费、银行手续费等。 （二）资金成本的计算 企业资金由于其来源渠道不同而具有不同的性质，由企业所有者投入的资金，称为权益投资。 企业使用权益资金，需向投资者支付股利、股息，这部分的支出即资金成本是以税后利润支付的，属于利润分配范畴； 企业向债权人借入的资金，称为债务资金。企业使用债务资金，需向债权人支付利息，这部分的支出即资金成本是以税前利润支付的，属于经营费用范畴。 1.权益资金成本率的计算 权益资金成本率可分为普通股资金成本率、优先股资金成本率和资本