高级财务管课件(第七章国际财务管理二专业毕业班课件).ppt

第一节 国际财务管理概述 第二节 外汇风险管理 第三节 国际筹资管理 第四节 国际投资管理 第五节 国际税收筹划 二、国际财务管理的目标 国际财务管理的目标除包括一般财务管理的企业价值最大化等目标以外，还有其特定目标，概括起来主要有以下三点： 1、合并收益最大化 2、经营风险最低化 3、国际税负最小化 三、国际财务管理的内容* 我们的观点： 外汇风险管理、国际筹资管理、国际投资管理、国际税收管理 （一）外汇 3、外汇管制的概念及方式: P209-210 外汇管制---是指一国政府授权国家货币金融当局或其他政府机构，对外汇的收支、买卖、借贷、转移及国家间结算、外汇汇率和外汇市场等实行管制。 外汇管制的方式：直接管制和间接管制 （二）汇率 1、汇率的标价方法：直接标价法和间接标价法 (1)直接标价法 (2)间接标价法 (1)直接标价法 ---是指以一定单位的外币为标准，折合计算成本币价格的表示方法。 例如： 2004年5月10日，我国外汇管理局公布的人民币对美元的汇率为100美元=827元人民币，这就是直接标价法。 (2)间接标价法 ---间接标价法是指以一定单位的本币为标准，折合计算成外币价格的表示方法。 例如： 2004年5月10日，伦敦外汇市场公布的英镑对美元的汇率为1英镑=0.6219美元，这就是间接标价法。 （二）汇率 2、分类: （1）按国际汇率制度的不同划分，分为固定汇率和浮动汇率。 （2）按照汇率是否适用于不同的来源于用途划分，分为单一汇率与复合汇率。 （3）按照外汇管制的宽严程度划分，分为官方汇率与市场汇率。 （4）按银行买卖外汇的报价划分，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。 （5）按外汇买卖交割日期划分，分为即期汇率和远期汇率。 （6）按照制定汇率的不同方法划分，分为基本汇率与套算汇率。 利用远期外汇合约规避汇率风险其目的在于避险，而不是投机，是应对汇率风险的一种积极态度，企业主管与决策层对待规避风险的态度也应该是积极的。当然，对于跨国公司财务人员来说，掌握必要的汇率知识，对未来汇率变动做出准确判断，以减少损失也是必备的技能。 二、影响汇率变动的主要因素 （一）国际收支 （二）相对通货膨胀率 二、影响汇率变动的主要因素 （三）相对利率 二、影响汇率变动的主要因素 （四）财政收支状况 二、影响汇率变动的主要因素 （五）汇率预期 二、影响汇率变动的主要因素 （六）政府干预 3、平价关系 平价关系说明： 图中的基本关系表明了五种理论： (1)购买力平价理论(关系A) （2）费雪效应理论（关系B） （3）国际费雪效应理论（关系C） （4）利率平价理论（关系D） （5）无偏差远期汇率理论（关系E） 以上五种理论所反映的平价关系是相互联系、相互制约的。通货膨胀率的变化必将引起名义利率和即期汇率的变化，远期汇率的变化依据名义利率的变化，并同即期汇率的变化联系在一起。 四、外汇风险及其分类* （一）外汇风险的概念 外汇风险是指在国际经济交往中，以外币计价的资产、负债、经营成果及现金流量，由于市场汇率变动而蒙受损失的可能性。 四、外汇风险及其分类* （二）外汇风险的分类 1、交易风险 2、经济风险 3、折算风险 1、交易风险（Transaction Exposure） 交易风险也称交易受险、交易风险暴露、交易暴露等，是指在以外币计价的交易，从成交至实际收到款项的过程中，由于外币和本币之间以及外币与外币之间汇率的波动，而导致的企业用本币或另一种外币计算时所承受的收入或支出发生增减变化的风险。 交易风险的起因是由于以外币计价的经济业务，其交易时与结算时汇率不等而引起的风险。 ?具体包括： （1）商品进出口交易中的外汇风险； （2）外币借贷的汇率风险； （3）远期外汇交易的汇率风险。? 2、经济风险（Economic Exposure） 经济风险也称经营风险（Operating Exposure）、经济风险暴露、经济暴露等，是指由于实际汇率脱离预期汇率而导致的企业所承受的未来期间收益或现金流量的净现值增减变化的一种潜在风险。净现值是增加还是减少，取决于外汇汇率变化作用于企业的生产成本、销售价格以及产销数量的方向而定。 3、折算风险（Translation Exposure） 折算风险也称会计风险（Accounting Exposure）、会计暴露等，是指跨国公司为了编制合并会计报表，将海外公司以外币表示的财务报表用母公司的货币进行折算时，由于汇率变动而产生的账面上的损益。虽然折算风险与交