《货币银行》第四章 金融市场.ppt

票据贴现市场 以商业汇票的发行、承兑、转让、贴现、转贴现形成的市场。 商业票据贴现是指持票人为了资金融通的需要而在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。 实付贴现金额=汇票金额-贴现利息 贴现利息=汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天） 大额可转让定期存单市场 可转让定期存单是美国花旗银行于1960年开始发行的一种大额定期存款凭证，实质上为存款收据。 与定期存款不同：有规定的面额，一般较大；不记名，只能到期支取，但可以在二级市场转让，具有较高的流动性；利率通常高于同期限的定期存款；通常只有规模较大的银行才能发行。 一般通过银行柜台方式发行，也可以通过承销商代理发行。 通过柜台交易方式买卖。 短期债券市场 短期债券市场是指交易的金融工具剩余期限在1年以内的市场。 国库券：解决政府的短期流动性问题，即解决国库先支后收造成的短期差额问题。 短期市政债券：联邦制国家的地方政府 债券回购市场 债券回购交易是指买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以一定价格双方在进行反向成交，即债券持有者（融资方）与资金持有者（融券方）在签订的合约中规定，融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间，以商定的价格再买回该笔债券，并按商定的利率支付利息。实质上是一种以有价证券作为质押品拆借资金的信用行为。 正回购：先卖后买，资金回笼 逆回购：先买后卖，资金投放 举例： ?? 1.买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，从而规避价格上涨的风险。 例：某油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆，当时的现货价为每吨2200元，5月份期货价为每吨2300元。该厂担心价格上涨，于是买入100吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨2400元，而期货价为每吨2500元。该厂于是买入现货，每吨亏损200元；同时卖出期货，每吨盈利200元。两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 2.卖出套期保值：（又称空头套期保值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，从而规避价格下跌的风险 例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，当时现货价格为每吨1.2万元，8月份期货价为每吨1.25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至每吨1.1万元，期货价跌至每吨1.15万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨1.15万元价格买进100吨的期货，每吨盈利0.1万元。两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。 1.买入外汇看涨期权 ◆ 例：假设某人3月买进1份6月底到期的英镑期权合约，合约的协议价格为GBP1=USD1.6，期权费为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为25000英镑，那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP1=USD1.6价格从卖方手中买进25000英镑。 货币银行学——第4章 金融市场 开仓和平仓 开仓是指投资者最初买入或卖出某种期货合约，从而确立自己在该种合约交易中的头寸位置。期货合约的买入者处于多头头寸，卖出者处于空头头寸。 原先拥有多头或空头头寸的投资者可以通过进行一笔反向的交易来结清其头寸，这叫做平仓。 后退 船氖蔽著纠赔展焰串眉卖起了突塘姨蜕厂美仕狄呈连隘呼扁夏欢漆渍吾浮《货币银行学》第四章 金融市场《货币银行学》第四章 金融市场 货币银行学——第4章 金融市场 最小变动价位和每日最大价格变动幅度 期货交易所规定了每种期货的报价单位，这种报价单位也就构成了该种期货的最小变动价位。 为维护价格的稳定，各交易所还规定了每种期货的每日最大价格变动幅度，一旦价格变动超出该幅度，则交易不能成交。这和我国股市上的涨跌停板制度是一样的。 后退 篓中堕归盲恩犀揽仑绊及誓刁捻涧淌缉致缎淄晒歌该潦哼蛋是司雷净股寥《货币银行学》第四章 金融市场《货币银行学》第四章 金融市场 货币银行学——第4章 金融市场 保证金制度 保证金制度是指期货交易者必须按其买卖合约价值的一定比例向期货交易所缴纳一定数额资金作为以后的履约保证，并且这种保证还得随着期货市场价格变动随时予以调整。 对于投资者来说，保证金还有初始保证金和维持保证金之分。 后退 藉肉郸耳茄顶嘱堕哩胚沼硝窟肇点捍央牢五淮谋漂馆鞠镭驯娱秒珍嘉醋恤《货币银行学》第四章 金融市场《货币银行学》第四章 金融市场 货币银行学——第4章 金融市场 每日结算制度 期货交易和其他交