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IPO程序 1 2 重点聚焦定价 3 发行结果 4 反思 总体框架 率蹭能磕赃堂贤十阁麓政扭窒呛街蹿汐什靡鱼妨舷鞭驳趋货措刑裕廷鲍崩中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 本次发行的基本情况 股票种类： 每股面值： 发行股数： 定价方式： 每股发行价格 ： 发行后每股盈利： 发行市盈率： 人民币普通股(A股) 人民币1.00元 40亿股,占本公司发行后总股本的比例不超过2.18% 发行人和联席保荐人（主承销商）通过向询价对象进行初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过向配售对象进行网下累计投标询价确定发行价格 16.70元 0.74元（按本公司2006年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算） 22.44倍(按询价后确定的每股发行价格除以发行后每股盈利确定) 譬凄形梳卒柏弗捉撩饲淮谩即惶萧狮际怔撑廓贺月隙柜鄙青淋裁钦沮烦元中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 本次发行的基本情况 发行前每股净资产： 发行后每股净资产 ： 发行市净率： 发行方式： 发行对象： 3.29元（按本公司截至2007年6月30日经审计的净资产除以发行前总股本计算） 3.58元（按本次发行后净资产与股本总数之比计算） 4.66倍(按发行后每股净资产计算) 采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式 符合中国相关法律法规及公司必须遵守的其它监管要求的自然人、法人及其它机构 厨婚触工肿碘划恭稚亮箭枢空疽半渊遂吼胀妄吩甜寐菜浇设沃蝎悔空算氨中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 本次发行的基本情况 承销方式： 募集资金总额和净额： 发行费用概算： 由联席保荐人(主承销商)牵头组织承销团对本次公开发行的A股采用余额包销方式承销 668亿元；扣除发行费用后,募集资金净额：约为662.43亿元 共5.57亿元,其中承销费及保荐费5.01亿元；审计费6.90百万元；律师费691万元；股份登记费303万元；发行手续费574万元；印花税3312万元 甩拔夷次怂惰混筏明蜂诞极鞍屏潮嘉乓渡阶曲钒簿昆淹亮茶募庇王勉嘘垦中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 IPO程序 1 2 重点聚焦定价 3 发行结果 4 反思 总体框架 掂圭社琐椒劈病铁姜早丛址密怂瞅灯险跺楔厌石阑桅络芬夸逸蕾烃骸卜型中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 影响发行价因素 （1）2007年国际原油价格一路走高 1、世界大国的战略储备需求。（中国：能源储备制度） 2、OECD国家特别是美国的原油、汽油商业库存一直处于较低水平。 3、计价货币美元下跌，而指数基金偏爱原油，一直持续在能源市场建立新的多头部位。 这必然对中国石油第四季度业绩产生贡献，而此次中国石油募集资金的投向全部是在原油开采方面，此次上市将必然会受到资本市场的大力追捧。 钞秆腰蹈憾雏掂蒙幅赫蒙怒蹲绊杨扇靳焚淫源凯凛攀楼念熏赘总颧靖挚朗中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 中国石油A股IPO案例分析 吕楠希 2012281050391 痈缩羞瘪纳媒铰仑肝猪戴唾芍娠现舍趾慢里态巨照押歧征沮龄旋抹焊暗铲中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 A股发行市场推介程序概述 路演 预路演 准备交易前 研究报告 内部准备 尽职调查及起草招股书 完成财务报表 建立初步估值模型 管理层培训 建立估值模型并形成对公司未来经营情况的财务预测 分析行业前景 撰写研究报告 进行预路演推介 一对一会议 团体推介会 搜集投资者对投资故事、估值方法、可比公司等问题的反馈 根据初步询价期间的投资者报价、报量确定价格区间 通过路演进一步覆盖有参与申购意向的非询价对象 管理层通过网上路演与中小投资者进行交流 制造需求竞争气氛并争取定价的主动权 实现最佳定价 分配及结算 挂牌上市/完成发行 后市支持 低 逐步缩小价格区间 建立初步估值范围 研究分析师作出估值预测 主要投资者的反馈意见 确定促销 价格区间 最高点 价格区间 最低点 确定最终价格 向管理层汇报投资者的顾虑和对估值的反馈 高 价值发现过程，实现最优定价 准备阶段 实施阶段 从推介过程而言，A股IPO可以分为准备和实施两个阶段，整个推介过程就是循序渐进的价格发现过程 定价/挂牌 响涧游纺物率装厦棒域袱狗挛吕铺钞渠危韵宜妄掩好傲货巩疾顽偏惹梆薪中国石油A股IPO案例分析中国石油A股IPO案例分析 总体框架 I