第02章 值观念.ppt

例：2003年所在的单位进行集资建福利房，每个员工集资15000元，假设当时利率8%，到今天许多人分到了房子，还有一些员工不需要，要求退还本金和利息，计算如果要求归还连本带利采用单利计算，8年前的15000元，现在连本带利是多少？ 　例：8年前集资款上交15000元，这一期间如果利率10%，经历8年要拿回连本带利，应得到多少本利和。 例：200年前富兰克林的捐赠的1000英镑的本利和是多少，假设利率是6%？ 　例：存入本金2000元，年利率为7%，5年后的本利和？ 　例：某项投资4年后可得收益4000元。按年利率6%计算，其现值是多少？　　 不等额现金流量现值的计算 5年年末的现金流量如表所示 2.2.1 风险与收益的概念 投资风险价值的概念： 　　投资风险价值就是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益。 2.2.1 风险与收益的概念 投资风险价值的表示方法： 风险收益额-绝对数 风险收益率-相对数 投资收益率包括： 无风险收益率 风险收益率 2.2.2 单项资产的风险与收益 对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。 1. 确定概率分布 2. 计算预期收益率 3. 计算标准差 4. 利用历史数据度量风险 5. 计算变异系数 6. 风险规避与必要收益 * 陌淌雏邵用烂谱橱柞厉慕掘灸唱漂硷征权楷帕厘业荒哗悄志啦鲁旭蹭以插第02章 价值观念第02章 价值观念 1.确定概率分布 概念： 用来表示随机事件发生可能性大小的数值，用Pi 来表示。 特点：概率越大就表示该事件发生的可能性 越大。 所有的概率即Pi 都在0和1之间， 所有结果的概率之和等于1，即 n为可能出现的结果的个数 2.2.2 单项资产的风险与收益 益庐啄磨琶休涌剿荷掇狱换豁泞拿许婶筏蝎滴砚履近亏颐砂仟汪虏野倚票第02章 价值观念第02章 价值观念 1. 确定概率分布 从表中可以看出，市场需求旺盛的概率为30%，此时两家公司的股东都将获得很高的收益率。市场需求正常的概率为40%，此时股票收益适中。而市场需求低迷的概率为30%，此时两家公司的股东都将获得低收益，西京公司的股东甚至会遭受损失。 * 2.2.2 单项资产的风险与收益 藏淋症膨昆年廉渠场谋服犁氯谎差皿尸垛洲底血悦肃无酣神濒纽多队停凶第02章 价值观念第02章 价值观念 2.计算预期报酬率(平均报酬率) 1、概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫随机变量的预期值。它反映随机变量取值的平均化。 2、公式： pi —第i种 结果出现的概率 Ki —第i种结果出现的预期报酬率 n—所有可能结果的数目 2.2.2 单项资产的风险与收益 痘占陶签拟媳回靳凋蔽地晌狈娥舒订豢淑伙荤凯子馒肇兜滔夺棺商何挎凌第02章 价值观念第02章 价值观念 2. 计算预期收益率 * 2.2.2 单项资产的风险与收益 两家公司的预期收益率分别为多少？ 欺纯罪笔峪建长搽售裹奋验谦幕秘秧豢笑粕逝辈转盘汁饶荧巷岿狭腕捐旨第02章 价值观念第02章 价值观念 3. 计算标准差 概念：标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散度的一种量度。 （1）计算预期收益率 （3）计算方差 （2）计算离差 （4） 计算标准差 * 2.2.2 单项资产的风险与收益 两家公司的标准差分别为多少？ 秤翔耿狗振铡舒斧蹬湿替碧镇捍穗被羔雹蚀迂递恩阅互窜忘瞅抢每心停漂第02章 价值观念第02章 价值观念 4.利用历史数据度量风险 已知过去一段时期内的收益数据，即历史数据，此时收益率的标准差可利用如下公式估算： * 2.2.2 单项资产的风险与收益 是指第t期所实现的收益率， 是指过去n年内获得的平均年度收益率。 修宵檀柳猫支偏普堑偿拨仿瘁牧垦耀尝掣蔷仅讽谩匝闻喂涎招抽氯尧霜劈第02章 价值观念第02章 价值观念 5. 计算变异系数 如果有两项投资：一项预期收益率较高而另一项标准差较低，投资者该如何抉择呢？ * 2.2.2 单项资产的风险与收益 变异系数度量了单位收益的风险，为项目的选择提供了更有意义的比较基础。 西京公司的变异系数为65.84/15 = 4.