第9章外汇汇率经济学.ppt

第9章 外汇与汇率 在前面的国际贸易理论和政策部分我们一直假定，各国之间的商品交换是以物物交换的形式进行的，其间的价格问题，我们使用的是相对价格。实际上，各国都有自己的货币，因此在国际经济交易中就不可避免地产生国与国之间的货币兑换问题。考察不同货币之间交换比率（即汇率）的确定和变动就是本章所要讨论的核心问题。通过本章的学习，你可以了解： 外汇和汇率 汇率决定理论 汇率制度 9.1 外汇和汇率概述 外汇的概念 汇率的概念与标价 汇率的种类 汇率的变动 汇率、价格和产品的国际竞争力 9.1.1 外汇（foreign change）的概念 外汇的动态含义 外汇的静态含义 （1）外汇的动态含义 外汇是国际汇兑的简称，指将一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，清偿国际间债权债务关系的一种行为。在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算。最初的外汇概念就是指它的动态含义。 （2）外汇的静态含义 外汇的静态含义可分为广义和狭义两种； 广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产。如外国货币（包括纸币、铸币等）、外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股票等）、外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）。在这一意义上，外汇的概念等同于外币资产； 狭义的静态外汇是指外国货币和以外国货币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。按照这一定义，以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇。人们通常所说的外汇就是指这一狭义概念。 9.1.2 汇率及其标价 汇率的概念 汇率的标价方式 （1）汇率（exchang rate）概念 汇率是指一国货币与另一国货币之间的兑换比率，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格。 （2）汇率的标价方式 直接标价法（direct quotation system）：用一单位的外币作为标准，将其折算成一定数量的本国货币，以此来表示汇率的方法。例如： ＄1＝RMB8.2789（ ） 在直接标价法下，汇率越高意味着一单位外币可以兑换更多的本币，即汇率升高，本币贬值。 间接标价法（indirect quotation system）：用一单位的本币作为标准，将其折算成一定数量的外国货币，以此来表示汇率的方法。例如： RMB1＝＄ 0.1208（ ） 在间接标价法下，汇率越高意味着一单位本币可以兑换更多的外币，即汇率升高，本币升值。 9.1.3 汇率种类 按制定汇率的方法，汇率可分为基本汇率和套算汇率。 从银行买卖外汇角度划分，汇率可以分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。 按国家对汇率管制宽严程度，汇率分为官方汇率和市场汇率 按外汇买卖对象的不同，汇率分为银行同业汇率和商业汇率。 按外汇买卖交割时间，汇率可分为即期汇率和远期汇率。 9.1.4 汇率的变动 法定升值与升值 法定贬值与贬值 （1）法定升值与升值 法定升值（revaluation）是指政府有关当局通过提高本币的含金量或明文规定的方式提高本国货币的对外价值。 升值（appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外币价值的上升。 升值表现为直接汇率下降，间接汇率上升。 （2）法定贬值和贬值 法定贬值（devaluation）是指政府通过降低本币的含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的价值。 贬值（depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的本币对外币价值的下降。 贬值表现为直接汇率上升，间接汇率下降。 9.1.5 汇率、价格和产品的国际竞争力 汇率的变化反映了一国产品相对于另一国产品而言在国际市场上竞争力的变化； 在其他条件不变的情况下，一国货币相对另一国货币贬值，则用外币表示的该国产品的价格下降；因此在国际市场中该国产品相对他国产品的国际竞争力上升； 实际汇率和产品的国际竞争力 两国产品国际竞争力的强弱可以用实际汇率来测度。实际汇率(e)是名义汇率(E)用两国价格水平调整后的汇率： 一个例子： 美国1kg大米=$0.5 ;中国1kg大米=RMB2 设： 则： 因此，真实汇率反映了两国物价水平之比，真实汇率上升，意味着相对于美国而言，中国商品在价格上更具有竞争力。 9.2 汇率决定理论 汇率决定理论是国际金融理论的核心之一，也一直是国际经济学中最为活跃的领域之一。随着世界经济的变化和国际货币体制的变迁，汇率决定理论也在不断地发展。本节着重介绍一些比较有代表性的汇率决定理论。 铸币平价 国际借贷理论 购买力平价理论 利率平价理论 资本市场理论 9.2.1 铸