第七章 证发行市场.ppt

第七章 本章目录 本章导论 证券发行市场，是指证券发行人通过出售证券以筹集资金的市场。借助于发行市场使证券首次作为投资工具进入交易领域，所以，证券发行市场又称为“初次市场”或者“一级市场”。证券发行市场是证券交易市场的基础，它与证券交易市场共同构成统一的证券市场整体，两者相辅相成，相互依赖。 7.1 股票发行市场 7.1.1 股票发行市场概述 7.1.2 股票发行方式 7.1.3 股票发行价格 7.1.4 股票发行程序 7.1.5 我国股票的发行条件与限制 7.1.1股票发行市场概述 （一）股票发行的目的 1）新设立公司为筹集资本金而发行 发行方式：发起设立、募集设立 2）现有股份有限公司为改善经营儿发 具体目的：增加投资、扩大经营；调整公司财务结构，保持适当的资产组合在比率；满足证券交易所的上市标准；巩固本公司的经营权；维护股东直接利益和其他一些目的 7.1.1 股票发行市场概述 （二）股票发行市场的主体构成 7.1.1 股票发行市场概述 （三）股票发行市场的特点 7.1.2 股票发行方式 在各国不同的政治、经济、社会条件下，特别是金融体制和金融市场管理的差异使股票发行方式多种多样。 1、根据发行对象不同： 公开发行（公墓发行）：面向所有的投资者发行 不公开发行（私募发行）：面向特定投资者发行 包括：股东配股；私人配股（第三者分摊） 2、根据是否有中介参与 直接发行 间接发行：代销、承销、包销 3、根据股票的发行目的 初次发行 增资发行：有偿增资、无偿增资、搭配增资 7.1.2 股票发行方式 上述这些股票发行方式，各有利弊及条件约束，股份公司在发行股票时，可以采用其中的某一方式，也可以兼采几种方式，各公司都是从自己的实际情况出发，择优选用。当前，世界各国采用最多、最普遍的方式是公开和间接发行方式。 7.1.3 股票发行价格 （一） 股票发行价格类型 7.1.3 股票发行价格 （二） 股票发行定价方法 7.1.3 股票发行价格 2．市盈率法 市盈率（Price to Earnings Ratio, 简称P/E）是指股票市场价格与每股收益的比率。 7.1.3 股票发行价格 每股净利润的确定方法有以下几种： 7.1.3 股票发行价格 3．市净率法 市净率（Price to Book value Ratio 简称P/B），是指股票市场价格与每股净资产的比率。 7.1.3 股票发行价格 （三） 股票发行定价方式 7.1.3 股票发行价格 （四） 我国公开发行股票试行的询价制度　 7.1.4 股票发行程序 （一）注册制下股票的发行程序 7.1.4 股票发行程序 注册制下股票的发行程序如下： 7.1.4 股票发行程序 （二）核准制下股票的发行程序 7.1.4 股票发行程序 以我国为例，公开发行股票的发行程序如下： 7.1.5 我国股票的发行条件与限制 7.1.5 我国股票的发行条件与限制 我国《上市公司新股发行管理办法》第八条：上市公司申请发行新股,应当符合《公司法》、《证券法》规定的条件； 7.1.5 我国股票的发行条件与限制 《关于做好上市公司新股发行工作的通知》中对配股的条件作了有关规定，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还要满足以下条件： （1）经注册会计师核验，公司最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%； （2）扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； （3）设立不满3个会计年度的，按设立后的会计年度计算； （4）公司一次配股发行股份总数，原则上不超过前次发行并募足股份后股本总额的30%； （5）如公司具有实际控制权的股东全额认购所配售的股份，可不受上述比例的限制；该配股距前次发行的时间间隔不少于1个会计年度。 7.2 债券发行市场 7.2.1债券发行目的 7.2.2债券发行方式与条件 7.2.3债券发行的定价方法 7.2.4我国债券的发行情况 7.2 债券发行市场 债券发行市场，又称债券一级市场，是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行主体为了筹集所需资金，选择恰当的发行方式和条件，在市场上出售债券的过程就是债券的发行。债券发行市场是债券交易市场的基础，债券交易市场是债券发行市场的前提。债券发行的成功能有力提升发行主体的市场地位和社会声誉。 7.2.1债券发行目的 2.金融机构发行债券的目的：是为了获得长期稳定的资金来源扩大贷款额和投资； 7.2.1债券发行目的 7.2.2债券发行方式与条件 （1）公募发行是向社会广大公众发行的债券，发行后债券可在证券交易所上市公开买卖。公募债券的发行必须经过认可的资信评级机构的评级 7.2.2债券