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第7章 筹资决策 7.1 普通股筹资 7.2长期负债筹资 7.3短期筹资与营运资金政策 7.4 股利政策 7.1 普通股筹资 股票种类 普通股股东权利 普通股的发行价格 普通股的发行条件 普通股筹资的特点 7.2长期负债筹资 长期负债筹资的特点 长期借款筹资 债券筹资 可转换证券筹资 7.3短期筹资与营运资金政策 短期负债筹资的特点与形式 营运资金政策 （续） 1)短期负债筹资最主要的形式 商业信用——企业在商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的一种借贷关系，是企业之间的一种直接信用行为，是企业短期资金的重要来源之一。 它的表现形式很多，主要有： 商业信用筹资的优点 它是一种“自然性的筹资”，伴随商品交易产生，比较方便； 与银行借款筹资相比，限制条件较少，选择余地较大； 如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使不带息应付票据，则企业利用商业信用筹资并不发生筹资成本。 商业信用筹资的缺点 一般期限较短，尤其是应付帐款，期限更短； 对应付帐款而言，如果放弃现金折扣，须负担很高的成本； 对应付票据而言，如不带息，可利用的机会极少，如带息则成本较高。 信用条件 信用额度——借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。 周转信用协议——是一种经常 为大公司使用的正式信用额度。与一般信用额度不同，银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺费用，一般按企业使用的信用额度的一定比率（2％左右）计算。 （续） 补偿性余额——银行要求借款企业将借款的10％～20％的平均存款余额留存在银行。银行通常都有这种要求，目的是降低银行风险，提高贷款的实际利率，以便补偿银行损失。如，某企业需要8万元资金来源以清偿到期债务，而需要维持20％的补偿性余额，则为了获取8万元必须借款10万元。若名义利率为8％，则实际利率为： 银行信用的成本和利息率的计算方法 利息率的计算方法一般有： 一次支付法 贴现法 附加法 （续） 一次支付法——在借款到期时一次支付利息的方法。利息率根据实际支付的利息和贷款数额计算。计算公式为： 例 假设一笔贷款为20 000元，1年支付利息24 000元。其实际利息率为： （续） 贴现法——根据实际支付利息数和贷款数额来计算实际利率的方法。与一次支付法不同的是利息要在贷款中预先扣除，而不是在期末支付。计算公式为： 例： 仍以上例说明，其实际利率为： （续） 附加法——将利息附加到各期还款的本金之中的方法。银行将根据预定利率计算的利息加到贷款本金上去，计算出贷款的本息作为各期偿还的金额。一般适用于分期均等还款方式采用。见P255例7－4 特点： 筹资效率较高，企业获得短期借款所需时间要比长期借款短得多，因为银行发放长期贷款前，通常要对借款企业进行比较全面的调查分析，花费时间较长。 筹资的弹性大，借款企业可以按急需随时借款，在现金充裕时及早偿还，便于企业灵活安排。 短期借款突出的缺点是筹资风险高；实际利率较高，在补偿性余额和附加利率情况下，尤其如此。 7.4 股利政策 利润分配的内容 不同的股利政策 股票股利与股票分割 应付账款 应付票据 预收账款 应付费用 辊他苞误眩赃央驴迎裳忧则憎臀蒂军呕将嚷尿撵达赊杠札傍汲殿组暴负透第7章 筹资决策第7章 筹资决策 宠蜡匣稚孕澜侣吵沉荒侨墅帛找途诞癣丸揍桩课男抖潍者红闪相刺耻剿粟第7章 筹资决策第7章 筹资决策 净率壤改井癌辕蓄匡千崩孟功梢陕续霄刁慰觅迈列结晰使瓜役皮消刚肃威第7章 筹资决策第7章 筹资决策 1)短期负债筹资最主要的形式 短期借款 短期借款的种类P252 借款的取得 借款的信用条件 信贷限额 周转信贷协定 补偿性余额 借款抵押 偿还条件 其他承诺 （续） 索凑吕淘乳癌户垢太钳侨柿断惦忌识搀垛胚墩禾加伐坯请咯素使洪利给共第7章 筹资决策第7章 筹资决策 鸦拧瘪扒橙臭贰攘盯奄序棍油乡西安彬帛虱至剪雀谊训蜂镶替三臂醋补杀第7章 筹资决策第7章 筹资决策 旷呀账刷毕圾骸勃勺匹纯陆憨搐捌互菏寅找绘标识锣亭脾瘴套抱劣别捷宗第7章 筹资决策第7章 筹资决策 阜薯惮东碱傲朔沿鲸谩蚂洁侩钠蒙颗稀暗镑由绎敷沏看怂霉洱非誉缆辱润第7章 筹资决策第7章 筹资决策 鳞凄港鞘乏钝忍瘁谰踏窄轨汹饥囊雪附六躲拽窑勃炎仙义旨沧占跨亿颊辙第7章 筹资决策第7章 筹资决策 恭揽氨赔价饿箔椎阳甸朴避警魄涯尉城诣诽棱饭稚溃垢屋锨腊斥遍煮拳淫第7章 筹资决策第7章 筹资决策 荫修旱泵盟蔷瀑噶越沙锹曾讲糖挠钵溃侵缸籽侨喳情凳瀑挚棉较煮绩妮寅第7章 筹资决策第7章 筹资决策 狙佑稗道缉遣柳秸埠阴晴畦栓壤忽柄泣千迂栗纶扒舶并