5第五章_投资组合理论讲义.ppt

内蒙古大学满洲里学院 第五章 投资组合理论 本章目录 5.2 风险的分散化原理 2 5.4 投资组合理论的应用 4 5.3 最佳投资组合 3 3 5.1 投资组合理论的产生与发展 3 1 5.1 投资组合理论的产生与发展 现代西方投资理论是投资管理理论和实践几十年发展的结晶，它由投资管理的实际需求而产生，随着投资理论的发展而日渐成熟。投资组合理论按照研究方法的不同可以分为两种：一种是传统投资组合理论，主要通过技术分析和基础分析来选择证券：一种是现代投资组合理论，采用定量分析方法，通过证券的预期收益与风险之间的关系选择证券 5.2 风险的分散化原理 可以看出，风险由两部分组成，第一部分是仅与单个方差项有关的风险，称为非系统性风险；第二部分是由各项资产收益间的相关性所带来的风险，称为系统性风险 如果投资者以投资组合方式进行投资，尽管他仍然要承担该组合的风险，但是这种投资方式对于系统性风险和非系统性风险具有不同的分散效果 实证分析的结果说明非系统风险和系统风险的行为主要具有以下三个特征： 只要资产不是完全正相关，投资组合的分散化便可以在不减少平均收益的前提下降低组合的风险（方差） 在分散化良好的投资组合里，非系统风险由于逐渐趋于零而可以被排除掉。 由于系统风险不随分散化而消失，所以必须对其进行处置和管理。 5.3 最佳投资组合 5.3.1 有效投资组合的确