滕泰：觉醒于盛世软财富时代.docxVIP

滕泰：觉醒于盛世软财富时代来源：来源：《英大金融》 在滕泰看来，世界已处于盛世软财富时代，金融软财富尤为复杂，这需要投资者了解其规律，用好杠杆，做好盛世财富管理。　2015年，滕泰似乎更忙了。采访当天，他用了10分钟就匆匆结束了自己的午饭。　但滕泰还是原来的滕泰，思维开阔、精力旺盛，少壮派的作风依旧让人印象深刻。转身为企业家的滕泰，用实际行动践行着自己的软财富理论，短短时间已做得风生水起。　可以说，滕泰正是为软财富时代而来。　2012年，滕泰辞去民生证券副总裁一职，创办本土第一家以MOM(管理人的管理人)为特色的平台型资管公司——万博兄弟资产管理公司，正式投身私募业，同时筹办由他领衔的万博新经济研究院。　2014年，万博兄弟资产管理公司资产管理规模突破30亿元。万博新经济研究院也正式获得北京市民政局批准，成为一个无上级主管部门的非盈利性民间智库，研究院邀请到前美国金融协会主席富兰克林·艾伦教授、美国沃顿商学院理查德·赫利教授、中欧商学院名誉院长刘吉担任顾问，致力于新供给主义经济学、软财富战略以及金融资本市场的研究。　　解开牛顿的困惑　走进滕泰在北京金融街(000402,股吧)的办公室，首先入眼的是书架上一尊深邃传神的金牛，话题就此打开。　金牛是财富的象征，在滕泰看来，人类追求财富的历史可分为生态财富、硬财富和软财富三个时代。生态财富是指人类逐步发现并开始利用一些动植物的繁殖、生长规律为自身提供食物，发展出种植业和养殖业，这是人类历史上的第一次财富革命。而牛顿万有引力和三大运动定律的发现则将人类带入了硬财富时代。人类从此摆脱了地表生态，更多地从物理、化学创造的蒸汽革命、电力革命和能源革命中掘取财富，物质财富在这个时代里呈高倍增长。　在物质财富时代，即使是牛顿这样的伟人，也曾折戟过沙场。在当年英国的“南海泡沫”中，牛顿在获利100％之后出清了该公司的股票，而之后股价的节节攀升使得牛顿最终没能抵住诱惑，又以更高的价格买回更多的南海公司股票，结果损失惨重，留下了“我可以计算出天体的运行，却无法计算出人类的狂热”的困惑。　其实牛顿的困惑，恰可用软财富理论来解释。　硬财富建立在以牛顿运动定律和万有引力定律为基础的认识论上，其哲学思想的典型特征是机械论、决定论和还原论，而软财富则建立在爱因斯坦相对论、量子理论、非线性物理学之上。　更进一步，滕泰总结出，在软财富时代，人们的主要经济活动是创造、传播并买卖知识、文化、信息、金融、服务等产品，软财富经济是知识经济、文化经济、信息经济、金融经济和服务经济，来源于人类思维和其他活动。在软财富时代，人类财富源泉最终摆脱了对物质世界硬资源硬矿产的依赖，其财富价值也以能否满足人们的精神心理情感需求来衡量评估。　这其中，金融软财富的价值运动规律比知识软财富、信息软财富、文化软财富更为复杂，表现出波动不定的特性。研究金融软财富，就需要了解其四大价值规律。　以股票为例，尽管有基本面的投资，但未来现金流是不确定的，通胀、利率、汇率等也都是其影响因素，因此第一定律是：金融资产的价值只能是相对的，大部分情况下它不是一个点，而是一个域，牛顿之所以会有困惑，就是没有认识到这一定律。　金融软财富的第二价值定律是，要成功从金融市场获利，首先不是研究金融资产本身，而是要确定所投资的标的属于哪个参照系，并把握整个参照系的运动规律。　第三定律是关于从风险收益到供求关系的趋势逆转。金融市场趋势性变化既受资金供求关系的影响，也受风险收益预期的影响，两个因素相互强化。比如，2006年，由于A股的赚钱效应，几乎每个月都有大约1000亿元的新增资金进场，并不断推高股指；而2007年第四季度后，由于风险加大、预期收益减少，连续几个月都有大量资金流出股市，与此同时，大小非开始减持，基金停发，持续的供求失衡，风险加剧，造成A股跌跌不休。　在滕泰看来，投资者要获得最大利益，就必须理解全球金融市场暴涨暴跌的本质逻辑。　这就是软财富的第四条定律：从超涨、超跌到回归均衡的运动过程中，时间分布往往不均衡，而能量分布却常常大致守恒。一个超涨的市场，会因为投资者的过分狂热而不断放大交易量；一个超跌的市场却因为人们的冷淡，交易额度萎缩。投资者在牛市预期形成时，不要因为股价超过所谓 “内在价值”就急于卖出；同样，在熊市趋势形成之后，也千万不要因为股价跌到了所谓合理区间，就急于买进。　黎明的通知，牛市的策略　请带去我的消息　通知眼睛被渴望所灼痛的人类　和远方的沉浸在苦难里的城市和村庄　……　这无止息地吹刮着的激怒的风　和那来自林间的无比温柔的黎明　……　2014年8月，当时A股在2200点左右，滕泰引用艾青的这首《黎明的通知》为牛市前夜做注脚，正式吹响从战略防御到战略进攻的口号。而在当年年初，在A股2000点时，滕泰就已发出“卖房买股”的建议。进入2015年，回眸望去