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国际投资理论 国际直接投资理论 早期国际投资理论 西方海外直接投资的主流优势理论 国际间接投资理论 早期国际投资理论 纳克斯《资本流动的原因和效应》 国际资本流动 核心思想 麦克道格尔和肯普—资本收益率差别 西方国际直接投资的微观理论 垄断优势理论 内部化理论 产品生命周期理论 厂商增长理论 一、垄断优势理论 该理论是美国经济学家海默于1960年在他的博士论文《一国企业的国际经营：对外直接投资研究》中首次提出的。 最早的对外投资理论。 市场的完全性与不完全性 市场的不完全性主要表现在： 1、产品和生产要素市场的不完全； 2、由规模经济引起的市场不完全； 3、由于政府的介入而导致的不完全； 4、由关税引起的市场不完全； 垄断优势： 1、技术优势； 2、先进的管理经验； 3、雄厚的资金实力； 4、全面而灵通的信息； 5、规模经济优势； 6、全球性的销售网络 垄断优势论的发展： H.G.Johnson（1970）：强调知识资产的控制 R.E.Caves（1971）：产品的差别能力 尼克博克（1973）：寡占反应论 评 价 1、理论贡献 2、理论局限性 理论贡献 1、提出了研究对外直接投资的新思路； 2、提出了直接投资与证券投资的区别； 3、主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外投资； 4、把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域，为其他理论的发展提供了基础。 理论局限性 1、缺乏动态分析 2、该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术转让来获取利益。 3、该理论也不能解释物质生产部门跨国投资的地理布局。 二、内部化理论 科斯（1937年）：《企业的性质》；钱德勒（1977）：《看得见的手：美国企业的管理革命》； 市场交易成本：活动成本，合约成本，风险成本，交易成本； 英国的巴克莱、卡森（《跨国公司的未来》，1976）和加拿大学者拉格曼（《跨国公司的内幕》，1981）将其运用到国际直接投资领域； 内部化理论的由来及其含义 所谓市场内部化，是指由于市场不完全，跨国公司为了其自身利益，以克服外部市场的某些失效，以及由于某些产品的特殊性质或垄断优势的存在，导致企业市场交易成本增加，而通过FDI，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。 也就是说，跨国公司通过FDI和一体化经营，采用行政管理方式将外部市场内部化。 假定前提： 在不完全竞争的市场条件下，追求利润最大化的厂商经营目标不变； 当中间产品市场不完全时，促使厂商对外投资建立企业间的内部市场，以替代外部市场； 企业内部化行为超越国界，就形成了跨国公司。 市场内部化的动机和实现条件 动机： 防止技术优势的流失； 特种产品交易的需要； 对规模经济的追求； 利用内部转移价格获取高额垄断利润、规避外汇管制、逃税等目的。 市场内部化的实现条件 从内部化的成本来看，它主要包括： 通讯成本 管理成本 国际风险成本 规模经济损失成本 从内部的收益看，它表现在： （1）可以消除外部市场供求的脱节现象； （2）可以使难以通过外部市场定价的中间产品实行有效的区别性价格； （3）可消除外部市场因买方或卖方的垄断而形成的不稳定； （4）可以促进买方与卖方在产品性质、商品价值方面的知识达到均等，消除买方不确定性。 内部化理论的贡献 1、提供了另外一个理论框架并能解释较大范围的跨国公司与对外直接投资行为； 2、内部化理论的分析具有动态性，更贴近实际； 3、该理论研究和解释了跨国公司的扩展行为，不仅较好地解释了二战以来跨国公司的迅速增加与扩展，以及发达国家之间的相互投资行为，而且成为全球跨国公司进一步发展的理论依据。 它被称为跨国公司综合理论之核心理论。 局限性 1、内部化理论与垄断优势理论分析问题的角度是一致的，都是从跨国企业的主观方面来寻找其对外投资的动因和基础，内部化的决策过程完全取决于企业自身的特点，忽视了国际经济环境的影响因素，如市场结构、竞争力量的影响等，因而对于交易内部化为什么一定会跨国界而不在国内实行，仍缺乏有力的说明。 2、在对跨国公司的对外拓展解释方面，也只能解释纵向一体化的跨国扩展，而对横向一体化、无关多样化的跨国扩展行为则解释不了，可见还存在很大的局限性。 三、产品生命周期理论 1966年美国哈佛大学教授雷蒙·维农(R. Vernoon)从动态角度，根据产品的生命周期过程，提出“产品生